汇绿生态(001267)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-24 汇绿生态：光模块的“新玩家”-整合、扩产与突破 (国盛证券 宋嘉吉,何亚轩,黄瀚)

●公司收购钧恒科技转型光通信业务，代工模式绑定光通信龙头开辟独特发展路径，完成钧恒科技剩余股权收购后公司归母净利润有望在现有基础上显著提升，未来有望受益于scale-up下光通信价值量增加的产业空间，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润为2.5/3.8/4.9亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为148/96/75倍。首次覆盖给与“买入”评级。

●2025-11-03 汇绿生态：2025年三季报点评：控股武汉钧恒，公司将持续受益AI数据中心需求提升 (民生证券 马佳伟)

●考虑到AI驱动下高端光模块需求持续高企，我们预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入14.16/20.57/28.66亿元，实现归母净利润0.81/1.21/1.68亿元（暂时不考虑武汉钧恒全部并表），对应PE为174/117/84倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-10-01 汇绿生态：增资优质光模块公司武汉钧恒，持股比例将提升至35% (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●公司传统主业园林业务整体稳健发展，当前通过对武汉钧恒的投资切入光模块赛道，AI驱动下光模块领域持续高景气，公司未来成长空间被充分打开。我们预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收入7.93/9.12/10.40亿元，实现归母净利润0.79/1.43/1.90亿元，对应PE为62/34/26倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-08-12 汇绿生态：切入高成长光模块赛道，未来大有可为 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●考虑到公司传统主业园林业务的稳健发展以及通过对武汉钧恒的投资切入高增长的光模块赛道，我们预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收入7.93/9.12/10.40亿元，实现归母净利润0.79/1.43/1.90亿元，对应PE为56/31/23倍，给予“谨慎推荐”评级。

●2024-07-30 汇绿生态：拟收购布局光模块业务，拓展新成长空间 (东北证券 史博文,要文强)

●我们看好公司通过收购布局数据中心用光模块领域，充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度。预计公司2024年-2026年实现营收7.75/8.81/10.03亿元，归母净利润0.88/1.24/1.53亿元，年业务放量》EPS0.11/0.16/0.20元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-10-07 宏润建设：付现比降低带动现金流改善，商航、电池等新业务起步，看好长期发展空间 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润2.55/3.51/4.07亿元，对应9月30日收盘价43.91/31.93/27.49xPE。维持“增持”评级。

●2026-09-25 山东路桥：大股东增持彰显信心，基本面改善明显-山东路桥大股东增持点评 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司是山东区域传统基建龙头，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为21.7/22.5/23.3亿元，对应PE为4.1/3.9/3.8倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-15 中国瑞林：海外订单放量增长，中标厄瓜多尔铜金矿项目 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司作为有色金属全产业链工程技术服务龙头，设计咨询主业高增、海外毛利率高企、新签订单翻倍式增长，业绩弹性将逐步兑现。预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润2.17/2.42/2.84亿元，分别同比+34.70%/+11.14%/+17.58%。以2026年9月14日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为41.66/37.49/31.88倍。给予公司“增持”评级。

●2026-09-15 安徽建工：“投资+施工”双轮驱动，订单充裕成长可期 (国联民生证券 苏多永)

●预计2026-2028年公司EPS分别为0.97元/股、1.02元/股和1.07元/股，动态PE分别为5倍、4倍和4倍，动态PB分别为0.32倍、0.30倍和0.29倍。公司采取“投资+工程施工”的双轮驱动战略，积极布局新赛道，智能制造、设计咨询及检测、新兴业务等多点开花，助力公司业务转型升级。同时，公司在手订单充裕，订单收入比较高，未来几年增长确定性相对较强。另外，公司采取高分红策略，分红率和股息率相对较高。我们看好区域市场发展和省属大型建筑平台的价值，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-09-11 中材国际：汇兑损失扰动，整体经营稳健 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●全球水泥新建及技改需求在非洲、中东、中亚等区域持续释放，公司境外整线签约与技改订单高增，叠加矿山、绿能环保等新赛道快速放量，收入结构持续优化。预计2026年利润仍受汇率等非经常性因素阶段性扰动，随扰动消退及高毛利海外项目陆续结转，公司盈利将逐步回升。预测公司未来三年归母净利润为26.0/29.3/31.9亿元(前值33.2/35.9/37.1亿元)，对应当前股价PE为7.9/7.0/6.5X，维持“优于大市”评级。

●2026-09-09 中国铁建：关注毛利率提升和海外业务扩张 (华泰证券 方晏荷,黄颖,孔舒,樊星辰,石峰源)

●考虑到公司作为基建龙头，随着宏观复苏有望受益，叠加毛利率同比提升体现项目质量和盈利能力改善，我们维持公司26-28年归母净利润预测173/172/176亿元，对应EPS为1.27/1.26/1.29元。A/H股可比公司26年Wind一致预期均值为6.60/3.31xP/E，考虑到公司率先弱化规模，追求压实资产、转向高质量发展，我们认为中长期看公司有望迎来报表改善，奠定中长期分红提升基础，审慎起见我们给予公司A/H股26年6.5/3.5xP/E，调整目标价至8.26元/5.18港币（前值10.18元/7.26港币，对应26年8/5xPE，行业均值7.2/4.3xPE），A/H均维持“买入”评级。

●2026-09-08 上海港湾：海外业务有所承压，卫星业务持续推进 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮,郦悦轩)

●我们预计2026-2028年归母净利润为0.58亿元、0.8亿元、1.14亿元，对应9月4日股价PE为109、79、55倍。维持“增持”评级。

●2026-09-07 隧道股份：扣非业绩稳健增长，高分红延续投资价值 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.69/21.94/23.12亿元，同比增速分别为-6.57%/+6.06%/+5.37%，当前股价对应的PE分别为8.28/7.81/7.41倍。考虑到公司区域市场优势稳固，同时维持稳定高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-09-07 中国中铁：收入利润有所承压，资源业务盈利能力显著提升 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为196/205/209亿元，同比增速分别为-14.17%/+4.32%/+2.20%，当前股价对应的PE分别为5.48/5.25/5.14倍。考虑公司在铁路、公路、城市轨交等基础设施建设领域的领先地位，以及境外市场与新兴业务的持续拓展，维持“买入”评级。

●2026-09-07 中国建筑：利润端阶段性承压，境外业务表现亮眼 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为356.36、377.24、384.64亿元，同比增速分别为-8.79%、+5.86%、+1.96%，当前股价对应的PE分别为5.10/4.82/4.73倍。公司作为行业龙头，在业务规模、盈利能力、资产质量等方面具备显著优势，结合公司订单结构持续优化，维持“买入”评级。