依依股份(001206)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-09 依依股份：积极优化股东结构 (天风证券 孙海洋)

●基于26H1业绩情况，考虑原材料及汇率等波动，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为1.5/1.8/2.1亿元（前值2.1/2.5/2.9亿元）。

●2026-09-07 依依股份：营收季度环比改善，境内自主品牌高增 (东方财富证券 刘嘉仁,王越)

●随着客户采购节奏逐步修复，叠加新产能建设持续推进，依依股份经营基本面与盈利能力有望稳步改善。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为17.51/19.88/22.45亿元，归母净利润分别为1.49/1.93/2.35亿元，对应EPS分别为0.80/1.05/1.27元/股，对应2026年9月3日收盘价PE分别为20.20/15.55/12.77倍，维持“增持”评级。

●2026-08-26 依依股份：经营呈边际改善趋势，下半年盈利修复可期 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.6/2.2/2.6亿元，PE分别为18.9X/13.8X/11.8X。

●2026-08-09 依依股份：海外业务受出货节奏及汇率扰动，国内业务发力推广拓圈 (东方财富证券 刘嘉仁,王越)

●随着核心客户采购节奏逐步修复，叠加调价举措落地见效，依依股份经营基本面与盈利能力有望稳步改善。我们预计公司2026-2028年收入分别为18.83/21.31/24.15亿元，归母净利润分别为2.08/2.43/2.85亿元，对应EPS分别为1.12/1.32/1.54元/股，对应2026年8月6日收盘价PE分别为14.74/12.59/10.76倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-04-19 依依股份：年报点评报告：坚持国外加国内双驱动策略 (天风证券 孙海洋,张彤)

●调整盈利预测，维持“买入”评级：2026年公司将持续巩固在客户资源、规模化生产等方面的优势，巩固和扩大原有客户资源所对应的市场份额，同时积极开发新的国际市场范围及客户资源，通过在海外建设生产基地进一步提升服务能力，坚持国外加国内市场的双驱动策略，重点发力自主品牌。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-10-09 裕同科技：拟追加收购华研科技34%股权，第二增长曲线持续赋能 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司是多元化业务布局的纸包装龙头，通过深挖客户份额、延伸服务链条，一站式解决方案能力和客户粘性不断增强，若追加收购华研科技事项顺利完成，竞争优势有望持续凸显，维持公司“买入”评级。基于审慎性原则，暂不考虑拟收购事件影响，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为190.34/210.52/233.64亿元，归母净利润分别为17.52/20.01/22.34亿元，对应PE估值为19/17/15x。

●2026-10-08 山鹰国际：半年报点评：6月单月实现扭亏为盈 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26H1业绩表现，考虑成本及行业竞争等因素，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利润分别为-7.7/0.2/3.4亿元（26-27年前值1.4/6.6亿元）。

●2026-10-08 翔港科技：深耕包装印刷行业，包装容器业务稳步释放 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2026-2028年收入分别为12.57、14.93、17.91亿元，EPS分别为0.34、0.43、0.52元，当前股价对应PE分别为37、29、24倍。公司深耕包装印刷行业，烟草包装市场需求释放将助力公司提升相关市场份额，同时化妆品业务进展顺利，有望成为新增量。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-10-05 裕同科技：裕同科技：“N”业务加速 (天风国际)

●尽管短期受汇率波动影响，但中长期随着“N”业务逐渐放量及战略协同深化，公司有望实现多元化增长。研报维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为17.2亿、20.8亿及25.0亿元。

●2026-09-26 众鑫股份：产能出海叠加成本优势，成长进入快车道 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●公司为成本优势绝对领先的全球纸浆模塑龙头，伴随稀缺且盈利优异的泰国产能持续扩张、国内产能开机率修复及产能向广西等低成本区域迁移，盈利弹性可期。我们预计公司2026-2028年实现营业收入21.8亿元、28.4亿元、36.0亿元，同比+45%、+30%、+27%；归母净利润5.0亿元、7.0亿元、9.0亿元，同比+88%、+40%、+28%，当前市值对应2026-2028年PE分别为13X、9X、7X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-24 太阳纸业：太阳纸业：箱板纸驱动Q2业绩环比向上 (天风国际)

●立足当前周期磨底与结构性修复并存的行业环境,公司围绕战略创新、运营提效、品牌建设、组织变革、项目推进及风险防控六大维度,系统部署重点工作,不断巩固上半年盈利修复成果。根据26h1业绩情况,考虑公司箱板纸景气向好,我们调整盈利预测,预计公司26-28年归母净利润分别为38/42/46亿元(前值36/41/45亿元)。

●2026-09-21 恒丰纸业：半年报点评：期待HNB及烟标增量释放 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，我们预计26-28年公司归母净利润分别为2.2/2.6/2.9亿元（前值2.3/2.7/3.0亿元），维持“买入”评级。

●2026-09-21 百亚股份：百亚股份：积极应对变化 (天风国际)

●公司电商经营质量已现改善,考虑线下市场短期渠道结构变化及库存结构调整,我们调整盈利预测,预计26-28年归母净利润分别为3.1/3.9/5.0亿元(前值4.2/5.5/6.7亿元)。

●2026-09-20 仙鹤股份：半年报点评：26Q2盈利修复 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司提价政策逐步落地，产销规模持续扩大，广西、湖北两大基地产能利用率及纸浆配套稳步提升，我们预计26-28年公司归母净利润分别为12.1/15.1/19.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-11 中顺洁柔：结构优化品类多元，盈利能力持续修复 (东方财富证券 赵树理,刘雪莹)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为4.6/5.2/6.0亿元，分别同比+43.0%/+15.1%/+14.8%，对应2026年9月8日收盘价PE为21/18/16倍，首次覆盖，给予“增持”评级。