越秀资本(000987)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-09 越秀资本：年报点评：新能源与投资驱动增长 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●考虑到公司拟继续增持北京控股港股股票，适当上调营业外收入，同时考虑到期货业务会计口径调整，适当下调其他业务收入(同步调降其他业务成本，实际对利润表现影响有限)。我们预计2026-2028年EPS0.76/0.87/1.00元(26-27年前值0.73/0.80元，上调4%/9%)。可比公司2026E PE Wind一致预期均值13.90x(前值25E PE16.52x)，考虑公司绿色转型成效显著，AMC经营显著改善，给予2026年PE溢价至15x，维持买入评级，目标价11.40元(前值11.22元，对应2025E PE为17x)。

●2025-08-30 越秀资本：中报点评：新能源驱动增长，投资弹性显著 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●因会计口径调整，下调其他业务收入假设(从毛收入调整为净收入口径，同步调降其他业务成本，实际对利润表现影响有限)，预计2025-2027年EPS0.66/0.73/0.80元(前值0.66/0.73/0.80元，上调0.5%/0.2%/0.2%)。可比公司2025E PE Wind一致预期均值16.52x(前值14.15x)，考虑公司绿色转型成效显著，新能源业务经营效益不断提升，给予2025年PE溢价至17x，维持买入评级，目标价11.22元(前值9.90元，对应2025E PE为15x)。

●2025-07-08 越秀资本：中报业绩预增，投资展现弹性 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●考虑到半年报业绩预增，同时绿色转型深化，新能源业务发电量有望持续增长，我们上调公司盈利预测。预计2025-2027年EPS0.66/0.73/0.80元(前值为0.53/0.59/0.66元，上调26%/23%/21%)。可比公司2025E PE Wind一致预期均值14.15x，考虑公司绿色转型成效显著，新能源业务经营效益不断提升，给予2025年PE溢价至15x，维持买入评级，目标价9.90元(前值7.42元，对应2025E PE为14x)。

●2025-04-03 越秀资本：年报点评：新能源提振业绩，绿色转型显成效 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●考虑到新能源投放保持较快增长，适当上调电费收入；1Q25权益市场走出结构性行情，预计部分股权投资估值修复，适当上调投资类收入。预计2025-2027年EPS0.53/0.59/0.66元(2025-2026年前值为0.43/0.48元，上调22%/23%)。可比公司2025PEWind一致预期均值12.46x，考虑公司新能源业务收入增长亮眼且预计保持增长态势，给予2025年PE溢价至14x，维持买入评级，目标价7.42元(前值5.85元，对应2024EPE为15x)。

●2024-08-30 越秀资本：中报点评：新能源提振营收，投资拖累业绩 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●24H1营业总收入67.5亿元，同比+3%；归母净利润10.2亿元，同比-31%。Q2单季度营业总收入同比+40%/环比+23%，归母净利润同比-27%/环比+17%。营收增长主要系新能源业务驱动，但股权项目估值下滑导致公允价值变动净损失同比扩大，净利润下滑。考虑上半年新能源业务增长较快，适当上调主营业务收入假设，同时考虑市场仍有波动，适当下调投资收益率假设，预计2024-2026年EPS0.39/0.43/0.48元(前值0.44/0.48/0.52元)，2024年BPS5.95元(前值5.98元)。可比公司2024PE Wind一致预期均值13.92倍，考虑公司绿色转型提速、新能源业务收入增长兑现，给予2024年PE溢价至15倍，维持“买入”评级，目标价5.85元(前值7.04元)。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2026-07-09 渤海租赁：2026Q2运营数据及业绩预告点评：主业业绩亮眼，飞机交付情况优异 (国联民生证券 刘雨辰,黄文鹤,陈昌涛)

●鉴于公司重组收益较高且主业经营良好，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为427/431/451亿元，同比分别-19.2%/+0.7%/+4.8%；归母净利润分别为45/38/45亿元，同比增速分别为扭亏/-15.5%/+18.8%。2026年7月8日收盘价对应PB分别为0.8x/0.7x/0.6x，鉴于行业景气度高企且公司获取机位能力较好，维持“推荐”评级。

●2026-07-08 渤海租赁：Avolon评级获上调，飞机租赁主业经营质量持续改善 (东方证券 张凯烽)

●Avolon二季度运营数据继续验证公司飞机租赁主业的经营韧性。我们根据Avolon最新机队规模及飞机接收、出售节奏更新了机队规模预测，预计公司2026至2028年EPS分别为0.67/0.63/0.65元（原预测对应EPS为0.64/0.67/0.68元）；参考可比公司2026E调整后的平均PE8.62x，对应目标价5.78元，维持“买入”评级。

●2026-07-08 渤海租赁：2026年半年度业绩预告点评：航空租赁需求持续旺盛，公司把握机遇加大布局 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2026/27/28年营业收入分别为415.4、392.5、369.8亿元，归母净利润分别为47.8、41.2、42.1亿元，EPS分别为0.77、0.67、0.68元，对应PE分别为6、7、6倍。我们看好公司作为飞机租赁龙头，能够充分受益于行业景气度上行，维持“买入”评级。

●2026-06-06 渤海租赁：去芜存菁，聚焦长空 (东方证券 张凯烽)

●我们预计渤海租赁2026至2028年营业收入分别为556.8/519.6/507.4亿元；归母净利润分别为39.6/41.3/42.1亿元，对应EPS分别为0.64/0.67/0.68元。公司2025年受减值损失及财务费用等因素扰动，归母净利润阶段性承压；随着GSCL出表后主业聚焦飞机租赁，Avolon机队规模、订单簿和融资资质支撑盈利修复，公司利润有望自2026年起回正并稳健增长。估值方面，参考可比公司2026E平均PE8.12x，对应目标价5.20元。以2026年6月4日收盘价3.92元计算，公司2026至2028年PE分别为6.1x/5.9x/5.8x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-27 仁东控股：国内领先第三方支付机构，深化AI布局 (东吴证券 王紫敬)

●根据业务相似性我们选取拉卡拉、新国都、新大陆作为可比公司。可比公司2026年PE平均值为21倍。我们预计公司2026年-2028年归母净利润为4.05亿元、4.63亿元、5.76亿元，对应增速分别为13%、14%、24%，对应PE分别为32/28/23倍。公司作为国内第三方支付领军企业，深耕行业多年，主业稳定。同时，公司投资国产AI芯片公司，深化AI布局，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-21 渤海租赁：飞机租赁龙头，瘦身减负后再启航 (西部证券 孙寅,陈静)

●我们预计渤海租赁2026-2028年营业总收入分别为403.1、427.0、408.8亿元，同比-23.83%、+5.92%、-4.27%；归母净利润分别为38.7、41.9、46.0亿元，2026年有望实现明显扭亏，2027-2028年同比+8.44%、+9.68%。PB分别为0.81倍、0.74倍、0.68倍。

●2026-05-13 指南针：金融综合服务龙头企业，证券业务开启全新成长曲线 (国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●指南针作为金融信息服务商龙头，证券业务持续验证成长性，业绩弹性和估值弹性突出，有望充分受益于市场交投活跃。预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为3.49/4.85/6.05亿元，以2026年5月11日收盘价计算，对应PE分别为189/136/109x，对应PS分别为22/17/15x，低于可比公司平均PS。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 渤海租赁：2025年及2026Q1业绩点评：聚焦飞机租赁主业，2026Q1业绩亮眼 (麦高证券 钟奕昕)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为35.34亿元、41.16亿元、45.91亿元，对应PB为0.57x/0.67x/0.74x。基于基本面改善预期，给予2026年目标PB1.10x，对应目标价5.70元，维持“买入”评级。

●2026-05-07 中粮资本：2025年年报和2026年1季报点评：三大牌照持续深化转型，股市波动拖累短期业绩 (开源证券 高超)

●考虑资本市场波动加剧，研究机构下修2026-2027年归母净利润预测至12.5亿元和13.3亿元，新增2028年预测14.2亿元，对应三年净利润增速分别为10.4%、6.7%和6.3%。公司持续深化转型，三大金融牌照协同发展，权益投资弹性突出，维持“买入”评级。

●2026-04-30 海德股份：净利润连续高增，多元业务共筑增长曲线 (华西证券 罗惠洲)

●公司依托股东在能源和地产上的产业优势、上市公司重整管理经验及稀缺牌照资质，深耕机构困境业务；顺应市场发展，积极拓展个贷不良资产行业蓝海。结合2025年报及2026年一季报数据，我们调整此前2026年并新增2027-2028年盈利预测，预计2026-2028年营业收入为7.45/7.75/8.13亿元(此前预测为16.25/-/-亿元)；预计2026-2028年归母净利润为5.04/5.16/5.35亿元(此前预测为10.04/-/-亿元)。相应地，预计2026-2028年EPS为0.26/0.26/0.27元(此前预测为0.75/-/-元)。对应2026年4月29日6.06元/股收盘价，PE分别为23.49/22.97/22.16倍，PB分别为1.93/1.78/1.65倍，维持公司“增持”评级。