山西焦煤(000983)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-02 山西焦煤：焦煤价格抬升改善盈利，项目及资产整合驱动长期成长 (大同证券 景剑文)

●公司作为国内炼焦煤龙头，资源禀赋稀缺、长协定价稳健、高分红承诺持续兑现，考虑到公司2026年上半年焦煤价格中枢上移驱动盈利改善，以及下半年焦煤供需偏紧格局有望延续，公司全年业绩具备弹性。预计2026-2028年公司归母净利润为17.54/22.13/27.10亿元，EPS为0.31/0.39/0.48元/股，对应的PE为23.46/18.60/15.19倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-09-02 山西焦煤：煤价回升带动盈利改善，关注煤矿成长性和复产 (长城证券 张绪成)

●考虑到煤炭价格回升，公司非煤业务收入整体稳定，兴县煤矿等重点项目有序推进，公司成长空间有望进一步打开。综合分析，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为30.50/33.13/34.30亿元，同比增长154.0%/8.6%/3.5%；对应EPS分别为0.54/0.58/0.60元，按2026年9月1日股价计算，对应PE分别为13.5/12.4/12.0倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-31 山西焦煤：煤炭业务盈利能力提升，矿井复产稳步推进 (开源证券 王高展)

●考虑2026H1煤炭业务成本下降及下半年焦煤价格上涨，我们上调2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为30.02/35.06/35.70亿元（2026-2027年原值为26.02/30.03亿元），同比+150.0%/+16.8%/+1.8%；EPS分别为0.53/0.62/0.63元，对应当前股价PE为13.6/11.6/11.4倍。公司优质焦煤资源禀赋突出，焦煤价格上涨有望释放业绩弹性，维持“买入”评级。

●2026-08-30 山西焦煤：【国联民生能源】山西焦煤2026年半年报点评：26Q2业绩环比回落，下半年有望以价补量 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●考虑公司高现金分红比例，以及煤价回升业绩有望随之改善。我们预计2026-2028年公司归母净利润为29.77/32.02/35.26亿元，对应eps分别为0.52/0.56/0.62元，对应2026年8月28日的pe分别均为14/13/12倍。维持推荐评级。

●2026-08-30 山西焦煤：半年报点评：Q2业绩阶段性承压，关注Q3涨价带来的业绩修复情况 (东方证券 蒋山,李晓渊)

●综合考虑煤价、成本的变化，我们调整2026-2028年公司EPS至0.50、0.62、0.62元（原2026-2028年预测为0.50、0.61、0.61元），当前处于煤价右侧上行阶段，参考可比公司2026年平均PE18倍，上调目标价至9.00元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-10-12 广汇能源：Q3业绩预告高增，煤价弹性凸显 (长城证券 张绪成)

●结合公司业绩预告披露，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为50.73/61.22/67.36亿元，同比+277.1%/+20.7%/+10.0%；对应EPS为0.79/0.96/1.05元，2026年10月8日股价对应PE为8.6/7.1/6.5倍，维持“买入”评级。

●2026-10-11 广汇能源：煤炭、煤化工价格快速上行，公司三季度业绩大幅提升 (国信证券 杨林,张歆钰)

●公司在新疆及中亚拥有丰富的煤炭、天然气、石油资源。马朗煤矿当前已获得国家发改委核准批复，马朗煤矿的产能释放将带动公司盈利上行。后续增量主要来自东部矿区煤炭产能释放，以及哈国斋桑油气田项目增长。考虑到公司对于煤炭销售已由“优量”向“优价”转变，叠加煤炭、煤化工产品价格上行，我们上调公司2026-2028年的盈利预测，预计公司归母净利润分别为47.7/47.4/48.9亿元（前值为29.7/31.8/37.3亿元）。当前股价对应PE分别为9.6/9.7/9.4X，维持“优于大市”评级。

●2026-10-11 中国石油：页岩油气产量高增，炼化板块有望价值重估 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1839.41、1938.54、1972.16亿元，对应PE分别为12、11、11倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-05 新集能源：煤炭上行电力放量，煤电一体分红强化 (开源证券 王高展)

●鉴于煤价高位运行，电价周期磨底向上，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为28.65/33.61/38.30（原盈利预测分别为28.59/33.52/38.21）亿元，EPS为1.11/1.30/1.48元，当前股价对应PE分别为10.2/8.7/7.6倍。公司煤炭资源充足利润兑现，电力业务放量周期上行可期，煤电一体强化，分红预期抬升，维持“买入”评级。

●2026-10-03 广汇能源：民营能源全产业链龙头，产能增长业绩可期 (开源证券 王高展)

●我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为39.76/42.89/57.02亿元（原2026-2028年预测分别为25.25/31.82/45.47亿元），EPS分别为0.62/0.67/0.89元，当前股价对应PE分别为10.7/9.9/7.5倍。公司煤炭增量与一体化优势有望持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-09-29 恒源煤电：煤炭盈利边际修复，资源扩容与电力并表贡献增量 (开源证券 王高展)

●我们维持盈利预测，预计公司2026---2028年归母净利润分别为6.72/8.08/10.97亿元，对应EPS分别为0.56/0.67/0.91元，当前股价对应PE分别为15.0/12.4/9.2倍。考虑公司煤炭盈利修复、花草滩资源增量及钱营孜二期利润贡献，维持“买入”评级。

●2026-09-23 中国神华：煤炭航母并购加码，盈利向上高股息红利龙头 (开源证券 王高展)

●公司作为国家能源集团核心平台，是我国煤炭行业龙头，主营业务涵盖煤炭、电力、运输、煤化工四大板块。2026年公司并购重组驱动产销规模跃升的确定性逐步增强，我们维持公司2026-2028年的盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润分别为693.23/686.32/718.69亿元，EPS分别为3.20/3.16/3.31元，当前股价对应PE分别为14.9/15.0/14.3倍。公司“煤电运化”全产业链一体化构筑能源护城河。周期上行业绩兑现，高分红彰显投资价值，维持“买入”评级。

●2026-09-23 中国神华：从1.0迈向2.0-中国神华万亿市值复盘与展望 (中泰证券 杜冲)

●预计中国神华2026-2028年营业收入分别为4292.44/4454.14/4535.24亿元，同比增速分别为46%/4%/2%；对应实现净利润623.05/667.69/689.76亿元，同比增速分别为18%/7%/3%，对应PE分别为16.4X/15.3X/14.8X。维持“买入”评级。

●2026-09-21 华阳股份：山西无烟煤龙头，电力增利，新能源新材料拓展弹性 (开源证券 王高展)

●我们维持盈利预测，预计公司2026---2028年归母净利润分别为30.20/29.94/32.74亿元，对应EPS分别为0.84/0.83/0.91元，当前股价对应PE分别为10.7/10.8/9.9倍，维持“买入”评级。

●2026-09-14 昊华能源：厚积蝶变聚力勃发，价值重估的京系煤炭平台 (国联民生证券 周泰,王姗姗,李航)

●由于煤价、甲醇价格中枢上移，公司业绩有望明显提升，且在公司高比例分红下其股息价值较为可观，我们预计2026~2028年公司归母净利润为18.03/20.10/21.79亿元，对应EPS分别为1.25/1.40/1.51元，对应2026年9月11日收盘价的PE分别为11/9/9倍，维持“推荐”评级。