福星股份(000926)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-12 福星股份：营业收入下滑，结算毛利率提升 (中泰证券 由子沛,李垚,侯希得)

●公司前三季度收入的下滑主要因结转项目减少，结算利润率有所改善，同时资产负债率和净负债率持续下降，有息债务总量逐年降低，显示了公司考虑了当前房地产行业形势下做出的努力，我们预计公司2023-2025年净利润分别为0.69亿、0.95亿、1.26亿，当前股价对应2023年PB为0.4倍，维持对公司的“买入”评级。

●2023-08-18 福星股份：深耕湖北武汉，定增有望助力 (中泰证券 由子沛,李垚,侯希得)

●公司是聚焦武汉的湖北知名开发商，随着近期房地产行业宽松政策自上而下持续推进，我们认为沉寂许久的武汉楼市有望迎来回暖。公司专注武汉棚改，本次定增项目若顺利落地，有助于加速公司棚改项目转化和结算进度。公司2023年的业绩反映的是2020-2022年地产下行周期的表现，2024年、2025年的报表在高毛利的募投棚改项目结转加持下有望修复。我们预计公司2023-2025年净利润分别为0.69亿、0.95亿、1.26亿，当前股价对应2023年PB为0.5倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-12-06 福星股份：从湖北到全国，提速发展可期 (川财证券 宋红欣)

●首次覆盖给予“增持”评级。2017年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润8.20亿元，同比增长22.70%，对应基本每股收益0.86元。我们预计2017-2019年公司主营业务收入分别为112.47、146.71、189.54亿元，净利润有望达到10.15、12.77、17.18亿元，EPS分别为1.07、1.34、1.81元/股，对应PE分别为11.45、9.10、6.76倍，公司业绩稳定，未来几年锁定业绩高增长，具有较大的上升空间。

●2017-11-19 福星股份：切入长江新城开发，加大发展路径突破 (海通证券 涂力磊)

●10月公司公告17年全年业绩增速，预计归母净利润约为9-11亿元，同比增加55-100%。17年公司积极拓展土地储备，新区旧改和新区地块奠定未来开发潜力。此外，10月通过的新一期股权激励，有利公司长期发展。我们预计17、18年EPS为1.15和1.37元每股。11月3日公司停牌价为12.23元，对应17年PE约11倍。我们给予公司17年18倍估值，对应目标价格为20.65元，维持“买入”评级。

●2017-10-26 福星股份：季报点评：短期结转周期影响无忧，全年业绩高增长 (海通证券 涂力磊)

●我们预计公司17和18年的EPS为1.15和1.37元每股。10月26日公司收盘价格为12.59元，对应17年PE约11倍。考虑到公司17年在成都获得的大面积土地储备、新通过的股权激励以及17年业绩预增公告，我们给予公司17年18倍估值，对应目标价格为20.65元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-09-02 招商蛇口：中期业绩解读丨招商蛇口：销售逆势增长，现金流大幅改善 (中国指数研究院)

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●2026-09-01 招商蛇口：中期业绩解读丨招商蛇口：增收不增利，现金流大幅改善 (中国指数研究院)

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●2026-09-01 我爱我家：在核心城市的二手房成交量及市占率均取得增长 (开源证券 齐东,胡耀文)

●考虑到政策持续支持房地产市场，我们新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.68、3.22、3.38亿元，EPS分别为0.11、0.14、0.14元，当前股价对应PE估值分别为25.5、21.2、20.2倍；考虑到公司受益于多项房地产支持政策，未来预计在布局城市的二手房成交量和市占率会持续提升，上调为“买入”评级。

●2026-09-01 城投控股：结转空窗小幅亏损，毛利率逆势增长 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.9、5.8、7.8亿元，EPS分别为0.15、0.23、0.31元，当前股价对应PE为25.1、16.6、12.4倍，公司背靠上海城投集团，土储优质，结转资源充足；同时公司投融管退路径清晰，投资业务有望持续增厚公司利润，维持“买入”评级。

●2026-09-01 大悦城：购物中心表现稳健，开发结转毛利率承压 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为-5.8、2.8、9.9亿，EPS分别为-0.13、0.07、0.23元，当前股价对应2027-2028年PE估值分别为34.5、9.9倍；考虑到伴随地产行业基本面逐渐企稳，公司业绩有望迎来反转，维持“买入”评级。

●2026-09-01 保利发展：半年报点评：销售额领跑行业，财务底盘夯实 (国盛证券 金晶,肖依依)

●公司作为央企龙头，经营稳健融资优势显著，且拿地聚焦核心城市，土储质量不断优化，我们认为随着拿地毛利率修复，结算利润率有望得到改善。预测公司2026/2027/2028年营业收入为2732/2470/2254亿元，归母净利润分别为16/23/28亿元，对应摊薄EPS为0.13/0.19/0.24元/股，当前股价对应PE分别为38.6/27.0/21.8倍。维持买入“评级。

●2026-09-01 招商蛇口：【公司点评】收入逆势增长，现金与融资优势凸显——招商蛇口2026H1业绩点评丨东北地产建筑刘清海团队 (东北证券 刘清海,刘张驰)

●我们预计公司2026-2028年分别可实现营业收入1476.1、1445.1、1440.8亿元;归母净利分别为14.0、17.8、23.2亿元。对应pe分别为42.0x、33.1x、25.3x,维持"买入"评级。

●2026-08-31 招商蛇口：投资深度聚焦，现金流显著改善 (开源证券 齐东,胡耀文)

●招商蛇口发布2026年半年度报告，公司收入增长利润承压，但销售金额逆势增长，投资聚焦核心城市，资产负债表和现金流均显著改善。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为12.7、22.1、32.3亿元，EPS为0.14、0.24、0.36元，当前股价对应PE为50.8、29.2、20.0倍。公司投资聚焦京沪深三城，可售货源较充足，维持“买入”评级。

●2026-08-31 保利发展：深耕核心城市，拿地及销售占比均大幅提升 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为17.3、31.1、49.5亿元，EPS分别为0.14、0.26、0.41元，当前股价对应PE估值分别为35.9、20.0、12.6倍，我们看好滞重库存去化后业绩持续修复，维持“买入”评级。

●2026-08-31 南都物业：2026年半年报点评：扣非利润增长稳健，项目优化带动毛利率提升 (中信建投 竺劲,吴梦茹)

●我们预测2026-2028年公司EPS分别为0.81/0.83/0.88元（原预测2026-2028年为0.53/0.57/0.62元），对应2026年PE14.4倍。基于公司物管主业稳健高效以及在数智化方面的领先优势，我们维持买入评级不变。