*ST广糖(000911)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-29 *ST广糖：减值拖累业绩，关注低质资产转让进度 (中泰证券 姚雪梅)

●我们预计公司2022-2024年营业收入分别为30.15亿元、34.70亿元、39.43亿元(前次分别为35.9/47.2/56.5亿元)；归属母公司净利润分别为-0.06亿元、1.85亿元、2.50亿元(前次分别为1.73/4.38/6.42亿元)，同比变化88%、2943%、36%。当前股价对应2022-2024年PB分别为6.6\5.3\4.0倍。维持买入评级。

●2022-05-02 *ST广糖：副业拖累业绩，主业长期向好 (中泰证券 范劲松)

●受累于糖价低迷以及成本提升，公司2021年及2022Q1业绩表现不佳，但我们看到公司升级产品品类，增特色赤砂糖，优化员工规模降，提高存货周转率等积极举措。随着糖价重心上移以及非糖板块的企稳，并伴随公司资产置换的顺利推进，我们预计公司下半年将显著改善，预计2022-2024年营业收入为35.9/47.2/56.5亿元，净利润分别为1.73/4.38/6.42亿元，当前股价对应PE分别为20.13/7.93/5.41倍。维持买入评级。

●2022-04-25 *ST广糖：优质资产注入可期 (中泰证券 范劲松)

●基于置换行为，我们调整公司盈利预测，我们预计公司2022-2024年营业收入分别为35.9/47.2/56.5亿元(前次22、23年分别为42.2亿元和51.6亿元)，净利润分别为1.73/4.38/6.40亿元(前次22、23年分别为2.67亿元和2.75亿元)，当前股价对应PE分别为18.0/7.11/4.88倍。维持买入评级。

●2021-10-17 *ST广糖：改革风劲涅槃重生，糖价助力亟待飞扬 (中泰证券 范劲松)

●公司改革风劲涅槃重生，管理层改善叠加糖业进入景气周期，将享受量价齐升的行业红利；在成本下沉，吨糖利润上升以及产能扩张的背景下，我们预计公司2021-2023年营业收入分别为30.36亿元、42.15亿元、51.59亿元；归属母公司净利润分别为0.29亿元、2.67亿元、2.75亿元，同比变化-33.70%、817.26%、3.03%。首次覆盖，给予”买入“评级。

●2016-12-23 *ST广糖：糖价高位运行，期待2017业绩爆发 (海通证券 丁频,陈雪丽)

●基于2016/17年度全球和中国食糖供需缺口、以及进口关税上调预期，我们认为2017年国内食糖价格依然将维持高位运行。公司于2015年收购远丰糖厂和永凯糖厂，获得了对周边蔗区资源的控制，加上糖价上涨带来蔗农种植积极性提高的影响，我们预计公司2016/17榨季收获甘蔗将达到470万吨左右，2016、17年销糖预计分别为54、60万吨。在食糖销售均价6300、6800元/吨假设下，不考虑后续可能的营业外收入(政府补贴等)，预计2016、17年归母净利润为-2796万、2.41亿元。考虑定增完成后以最新股本摊薄，对应EPS-0.07、0.63元。糖价每增长100元，对公司EPS贡献约为0.06元。公司未来具有较大外延空间，英糖资产注入上市公司预期强烈。给予公司2017年40倍PE估值，对应目标价25.09元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-07-08 妙可蓝多：2026年中报业绩快报点评：BC双驱增长有力，盈利进入上行通道 (东吴证券 苏铖)

●妙可蓝多是中国奶酪行业龙头，BC双驱增长有力，26Q2盈利进入上行通道，2026~2027年股权激励目标达成确定性高，同时公司破除分红障碍，有望重回分红轨道。我们微调2026~2028年归母净利为3.6、4.9、6.3亿元（原预期为3.5、4.7、6.1亿元），同比+206%、+36%、+29%，对应PE为25、19、14x，维持“买入”评级。

●2026-07-08 妙可蓝多：Q2兑现高增，BC持续共驱 (财通证券 吴文德,任金星)

●我们预计2026~2028年公司营收为65.9/76.6/87.6亿元，同比增长17%/16.2%/14.3%；归母净利润为3.6/4.7/5.6亿元，同比增长205%/31%/19%，对应PE为25/19/16倍。维持“增持”评级。

●2026-07-08 妙可蓝多：BC端双轮驱动下H1经营表现亮眼 (华泰证券 王可欣,胡东)

●我们看好公司BC双轮驱动战略持续落地，奶酪行业龙头地位稳固，乳品深加工的国产替代进程持续推进。我们预计公司26-28年EPS0.72/0.90/1.09元（较前次+1%/基本持平/基本持平），参考26年可比公司PE均值17x（Wind一致预期），公司26-28年净利CAGR（约68%）高于可比均值，给予公司26年30xPE，目标价21.60元（前次目标价21.30元，对应26年30xPE），维持“增持”评级。

●2026-07-03 洽洽食品：拐点渐明，利润兑现 (东方证券 李耀,张玲玉)

●我们认为26Q2相较于春节期间整体休闲食品行业线下经销渠道相对疲弱、消费偏淡，但公司中长期具备渠道扩张与品类拓展空间。公司我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.20、8.40、10.42亿元（26-28年调整前为6.47、8.71、10.77亿元），同比增长94.8%、35.4%、24.0%。参考可比公司2026年约20倍市盈率，对应目标价24.60元，维持“买入”评级。

●2026-07-01 天味食品：合并完善布局，协同效应可期 (国海证券 刘旭德)

●伴随合并湖南坛坛香食品60%的股权，公司综合竞争优势有望进一步强化，内生增长叠加外延扩张将持续打开成长空间。基于审慎性原则，暂不考虑拟合并事项影响，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为41/46/50亿元，同比分别增长19%/12%/9%；归母净利润分别为7/9/10亿元，同比分别增长27%/21%/9%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-01 中炬高新：2026年半年度业绩预增公告点评：经营持续改善，报表高增长兑现 (国海证券 刘旭德)

●公司强化稳固基调主业，复调扩张及全国化布局有望构建第二成长曲线，且土地盘活、AI产业园运营有望继续贡献增量。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为50/55/59亿元，同比分别增长19%/9%/8%；归母净利润分别为7/8/10亿元，同比分别增长33%/15%/16%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-01 中炬高新：内生外延共助Q2业绩高增 (华泰证券 倪欣雨)

●重点关注公司主业修复弹性与下半年复调新品推广进展，我们维持盈利预测，对应26-28年EPS0.88/0.99/1.11元，参考可比公司26年目标PE均值25x，给予26年目标PE25x，目标价22.00元，（前次22.88元，对应26年26x），维持“买入”。

●2026-06-30 中炬高新：基本盘修复+五大增量发力，中炬高新重启增长 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入50.06、55.59、61.19亿元，同比增长19.18%、11.06%、10.06%；实现归母净利润7.05、8.24、9.63亿元，同比增长31.21%、16.90%、16.90%；对应2026-2028年动态PE为19.05X、16.30X、13.94X，维持“买入”评级。

●2026-06-30 海天味业：市占率提升专题：痛定之后的铁幕与獠牙 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们根据公司最新情况，略微调整了盈利预测，预计2026-2028年公司收入为312.43/338.27/365.66亿元，同比+8.2%/+8.3%/+8.1%，归母净利润78.24/87.55/97.51亿元，同比+11.2%/+11.9%/+11.4%，对应2026年6月26日收盘价，公司2026-2028年PE为25/22/20x，当前估值处于历史PE-Band下沿，安全边际较足；2025年公司现金分红比例达112.95%，创历史新高，且承诺2025-2027年分红比例不低于80%，股东回报重视度提升，维持“增持”评级。

●2026-06-30 海天味业：深耕稳健经营，股息彰显价值 (国海证券 刘旭德)

●公司作为调味品龙头，深耕主业精细化发展，同时资本市场端多措并举，提振股东信心，内在价值显现。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为314/339/363亿元，同比分别增长9%/8%/7%；归母净利润分别为79/88/98亿元，同比分别增长13%/11%/12%，首次覆盖，给予“买入”评级。