鞍钢股份(000898)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-29 鞍钢股份：年报点评：行业运行承压，业绩同比转亏 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●虽然行业短期内仍面临一定压力，但公司持续压降成本升级产品，且集团自有铁矿也为公司经营提供了长期支撑，我们维持对鞍钢股份的“买入”评级，给予目标价3.01元(近3年平均PB估值0.51x，24E BPVS5.91元)和2.51港元(近1年较A股平均折价25%)。预计2024-2026年归母净利润分别1.15/1.73/1.80亿元。

●2023-08-31 鞍钢股份：中报点评：1H23盈利转亏，行业需求仍待改善 (华泰证券 王帅)

●虽然行业短期内仍面临一定压力，但公司持续压降成本升级产品，且集团自有铁矿也为公司经营提供了长期支撑，我们维持对鞍钢股份的“买入”评级，目标价维持3.45元(0.55x23E BPVS6.27元)和2.94港元(较A股折价25%)。2023-2025年预测EPS为0.09/0.25/0.30元。

●2023-07-16 鞍钢股份：2Q亏损环比加大，2H看需求表现 (华泰证券 王帅)

●鞍钢股份7月15日发布1H23业绩预告，公司预计2023年1-6月归属于上市公司股东净利润约为亏损人民币13.5亿元，同比转亏，2Q23亏损规模较1Q23扩大约10.5亿元。净利润亏损或主要受钢铁行业供需疲弱延续、下游需求不振影响，尽管原材料端价格在二季度有所下行，但不及产品销售价格下降幅度，导致公司毛利受到挤压，亏损规模环比进一步扩大。我们认为供给端的产量平控能小幅缓解行业供需压力，但需求端或才是打破弱平衡的核心变量。尽管行业短期仍面临一定压力，但公司持续压降成本升级产品，且集团自有铁矿也为公司经营提供了长期支撑保障，我们维持对鞍钢股份的“买入”评级，目标价维持3.45元(0.55x23EPB)和2.94港元(较A股折价25%)。2023-2025年预测EPS为0.09/0.25/0.30元。

●2023-03-31 鞍钢股份：年报点评：钢价疲弱盈利触底，行业仍面临挑战 (华泰证券 王帅)

●我们预计23年钢铁行业需求在稳地产稳经济的带动下将有小幅增长，但整体基本面的改善程度仍取决于来自供应端缩减的力度，包括政策调控力度以及行业纪律性生产落实度，行业短期仍面临一定压力。虽然供需改善仍需时间，但鞍钢持续的成本管控以及集团自有铁矿资源优势，为公司经营提供了保障支撑。维持鞍钢股份A/H的“买入”评级，目标价3.45元(0.55x23E PB)和2.94港元(较A股折价25%)。2023-2025年预测EPS为0.09/0.25/0.30元。

●2022-11-01 鞍钢股份：季报点评：行业盈利处于低谷，静待供需改善 (华泰证券 王帅)

●我们相应下调2022/23/24年盈利从26.0/47.7/48.2亿元到6.5/22.6/22.3亿元。维持A/H股“买入”评级，调整目标价至3.3元(较港股溢价21%，前值3.5元)/3.0港币(0.44x22E BVPS6.19元，较公司2016年以来PB均值折价35%考虑到行业前景疲软，前值3.4港币)。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2026-08-27 新钢股份：半年报点评：上半年盈利走弱，产品结构有望改善 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为区域板材龙头，并入宝武集团后管理能力和业务结构均持续优化，在外部赋能及产品结构高端化加持下，后续盈利有望逐步修复，考虑到上半年检修及成本增加因素影响，我们预计公司2026年~2028年实现归母净利分别为1.1亿元、2.4亿元、3.0亿元，综合考虑公司当前估值水平，给予“增持”评级。

●2026-08-27 方大特钢：半年报点评：上半年利润同比回落，产能有望大幅增长 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为江西区域钢企龙头，随着后期行业产能利用率逐步恢复，权益产能增长或将逐步兑现，为市场稀缺的增量改善标的，其盈利有望修复，考虑到当前长材需求现状，我们预计公司2026年~2028年实现归母净利分别为7.3亿元、8.4亿元、9.3亿元，按照市值与重置成本的比对来看，目前公司仍处于价值低估区，具备较好的战略配置价值，维持“增持”评级。

●2026-08-26 武进不锈：中报点评：需求低迷致量价双降 (华泰证券 李斌)

●考虑到H2石化检修季后下游需求有望集中释放，且公司积极拓展海外市场，我们维持盈利预测，测算2026-2028年公司归母净利润分别为1.05/1.09/1.30亿元，对应EPS为0.19/0.19/0.23元，BVPS为4.87/4.99/5.14元。可比公司2026年PB均值为1.43X，因公司下游需求偏弱导致盈利承压，我们给予10%折价率，给予公司1.29XPB，目标价6.27元（前值8.63元，对应26年1.77XPB）。维持“增持”评级。

●2026-08-26 金岭矿业：2026上半年业绩点评报告：AI数智金岭提效，资源增储拓成长 (银河证券 赵良毕,赵中兴)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.15/2.58/3.24亿元。公司核心产品质量卓越，市场认可度较高，且拥有优质铁矿石资源，勘探开采潜力较大，估值可给予一定溢价，公司2026-2028年PE分别为19.72x/16.46x/13.09x，维持“推荐”评级。

●2026-08-26 河钢资源：中报点评：洪灾致短期业绩承压 (华泰证券 李斌)

●考虑到南非极端暴雨洪灾，井下停产导致铜业务一次性亏损；公司主营磁铁矿价格、成本双承压压缩盈利空间，我们调低2026年公司铜业务产量，大幅调高2026年铜业务成本、调高2026年管理费用率与营业外损失、调低26-28公司磁铁矿业务价格与毛利率，测得2026-2028年公司归母净利润为0.27/8.13/10.12亿元，较前值调低95.76%/6.44%/4.52%，对应EPS为0.04/1.25/1.55元。公司26年受洪水灾害影响导致盈利一次性降幅较大，PE估值失真，故估值锚定27年产能修复后的正常化PE。可比公司2027年iFind一致预期PE均值为13.09X，考虑到公司从铁矿业务转型铜业务，且资源禀赋较好，我们维持溢价率给予公司2027年15.72XPE，目标价19.65元。（前值18.66元，基于26年18.85XPE，目标价上调主因估值切换）。维持“买入”评级。

●2026-08-24 大中矿业：铁矿板块稳健运行，锂矿项目加速攻坚 (开源证券 孙二春,任恒)

●公司立足于铁矿，加速推进湖南鸡脚山锂矿及四川加达锂矿建设。伴随公司两大锂矿投产，公司业绩有望明显增长，因此我们预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为11.22/22.62/42.30亿元，8月20日股价对应PE为36.1/17.9/9.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-24 宝钢股份：2026年半年报点评：钢材利润短期承压，高端产能持续释放 (国联民生证券 邱祖学)

●公司产品结构持续优化，高端产能不断释放，我们预计公司2026-28年将分别实现归母净利润95.55/104.12/114.77亿元，对应现价，PE分别为13、12和11倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-23 金岭矿业：中报点评：成本承压不改公司营收增长 (华泰证券 李斌)

●我们维持原有盈利预测，测算2026-2028年公司归母净利润分别为2.84/2.85/2.86亿元，对应EPS为0.48/0.48/0.48元。可比公司2026年预测PE均值为13.15X，考虑到公司积极扩产并寻求有色行业发展机会，但项目落地存在不确定性，我们下调溢价率至25%（前值37%）并给予公司16.44XPE，目标价7.89元（前值10.59元，基于2026年PE22.06X），维持“持有”评级。

●2026-08-23 南钢股份：2026年中报点评：基本盘稳固+高端产品贡献提升，Q2单季度表现亮眼 (西部证券 刘博,李柔璇)

●我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.53、0.59、0.67元，PE分别为9、8、7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 南钢股份：2026年半年报点评：主业韧性凸显，印尼焦炭大幅减亏 (国联民生证券 邱祖学)

●公司积极推进品种结构优化，深化上游产业链布局，我们预计2026-2028年公司归母净利润依次为27.48/29.16/32.55亿元，对应8月21日收盘价，PE为10x、10x和9x，维持“推荐”评级。