电投绿能(000875)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-12 电投绿能：半年报点评：清洁装机占比达八成，单Q2归母净利同比+27% (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●考虑到上半年各业务毛利率下滑等，预计公司2026-2028年归母净利润为4.2、5.0、5.9亿元（2026-2027年前值为9.8、10.8亿元），对应PE为42、36、30倍，维持“买入”评级。

●2026-09-03 电投绿能：新能源业务持续承压，火电板块整体稳固 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放,孙诗宁)

●盈利预测综合了当前绿电及绿氢行业情况、公司储备资源和建设规划，未将绿氢项目的行业拐点考虑在内。预计公司2025-2027年实现营业收入127.31、136.52、146.02亿元，实现归母净利润4.76、5.15、5.55亿元，同比增长-7.6%、8.2%、8.8%，对应EPS为0.13、0.14、0.15元。根据9月1日收盘价计算，公司对应的PE倍数为37.7、34.8、32.3X，维持“增持”评级。

●2026-08-28 电投绿能：Q2盈利拐点显现，绿色燃料商业化迈出关键一步 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●维持原有盈利预测不变，预计2026-2028年公司归母净利润为5.73/6.33/7.73亿元，同比增速11/10/22%；当前股价对应PE=31/28/23x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-25 电投绿能：2026年半年报点评：煤电盈利稳健，绿氨实现规模化出口 (银河证券 陶贻功,曾韬,马敏)

●我们预计公司26-28年分别实现归母净利润5.09、5.97、6.76亿元；对应PE分别为35.91x、30.63x、27.05x；维持“推荐”评级。

●2026-08-24 电投绿能：中报点评：Q2盈利边际改善/中期分红落地 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们维持公司26-28年归母净利预测为5.56/6.09/6.65亿元（三年复合增速为8.89%），对应BPS4.86/4.96/5.08元。参考可比26年PB均值1.22x（Wind一致预期），给予公司26年1.22xPB，目标价为5.93元（前值7.13元，对应26年1.47xPB）。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-09-11 长江电力：2026H1来水偏丰带动发电量提升，红利价值凸显 (首创证券 邹序元)

●长江电力作为全国最大水电上市公司，长期承诺不低于70%的现金分红比例，高股息价值凸显。基于2026H1公司业绩表现，对盈利预测进行调整，我们预计公司2026-2028年营收分别为870.99/886.62/891.53亿元，同比增速为1.0%/1.8%/0.6%；归母净利润分别为358.54/373.80/382.36亿元，同比增速为3.9%/4.3%/2.3%，对应EPS为1.47/1.53/1.56元，当前股价对应PE为19.17/18.39/17.98倍。维持“买入”评级。

●2026-09-10 川投能源：雅砻江来水偏枯拖累收益，银江水电全年运营贡献增量 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放,孙诗宁)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入17.09、17.90、18.92亿元，实现归母净利润50.07、52.08、53.32亿元，同比+5.3%、+4.0%、+2.4%，对应EPS为1.03、1.07、1.09元/股；对应PE为15.4X、14.8X、14.5X，维持“增持”评级。

●2026-09-09 中国核电：电量电价双双承压，静待在建核电集中投产期 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到公司2026年上半年电量电价双双承压，下调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为75.8/95.3/105.3亿元（原为85.9/96.3/106.6亿元），同比增速-19%/26%/10%，对应当前股价PE为25/20/18X，维持“优于大市”评级。

●2026-09-09 中闽能源：抽水蓄能并表增厚利润，海上风电夯实业绩基本盘 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放,孙诗宁)

●公司作为福建省投资集团旗下新能源上市平台，短期业绩受风资源、限电及市场化电价下行压力影响，中长期则受益于抽水蓄能并表与海上风电、长乐外海送出工程投运的增量贡献。预计公司2026-2028年实现营业收入21.53、22.76、23.54亿元；实现归母净利润6.67、6.93、7.04亿元，同比+27.8%、+3.9%、+1.7%；对应EPS为0.35、0.36、0.37元/股；对应PE为15.0X、14.5X、14.2X，维持“增持”评级。

●2026-09-09 华电国际：投资收益拖累业绩增长，电价显现回升信号 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到公司2026年投资收益对业绩产生一定影响，下调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润52.8/60.7/67.6亿元(原为58.0/62.1/70.1亿元)，同比增速-13%/15%/11%，对应当前股价PE为10.6/9.2/8.3X，维持“优于大市”评级。

●2026-09-08 龙源电力：风电量价承压拖累净利，海风核准与大基地开工打开长期成长空间 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放,孙诗宁)

●公司作为国家能源集团新能源板块核心上市平台，短期受风资源波动与市场化交易竞争影响、业绩承压，但风电利用小时仍领先行业，光伏发电量保持增长，经营现金流同比改善，部分对冲量价下行；中长期海风项目核准与大基地项目开工打开长期成长空间。我们预计公司2026年-2028年实现营业收入310.53、324.66、339.37亿元；实现归母净利润40.36、41.70、45.02亿元，同比-10.8%、+3.3%、+7.9%；对应EPS为0.48、0.50、0.54元/股；对应PE为31.1X、30.3X、28.1X，维持“增持”评级。

●2026-09-07 陕西能源：煤炭产销增长，煤电协同支撑业绩韧性 (华福证券 汤悦)

●预计2026-2028年归母净利润分别为33.57/36.61/37.48亿元（维持原值），对应EPS分别为0.90/0.98/1.00元/股。公司煤炭资源禀赋优异，煤电一体化布局持续深化，随着在建项目逐步投产，公司业绩增长空间有望进一步打开，维持“买入”评级。

●2026-09-07 华电国际：上半年燃料成本同比微降，投资收益减少拖累业绩 (中信建投 高兴,侯启明)

●我们预期公司2026年~2028年归母净利润分别为43.33亿元、57.25亿元、70.40亿元，对应EPS分别为0.37元/股、0.49元/股、0.61元/股。

●2026-09-07 长江电力：来水偏丰带动业绩增长，利率宽松利好估值抬升 (中信建投 高兴,侯启明)

●2026年上半年，公司实现营业收入379.29亿元，同比增长3.36%；归母净利润147.56亿元，同比增长13.02%。得益于上半年长江中游来水偏丰以及财务费用压降，公司归母净利润同比增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为357.6亿元、388.2亿元、408.0亿元，EPS分别为1.46元/股、1.59元/股、1.67元/股，维持“买入”评级。

●2026-09-07 中国核电：核绿业务阶段性承压，在建机组打开成长空间 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,孙诗宁,何郭香池)

●短期来看，下半年核电大修减少将带来发电量环比修复；中长期看，公司在建机组将从2027年起进入投产高峰期，带来确定性的增量，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为835.94/922.60/1026.01亿元，同比增长1.85%/10.37%/11.21%；归母净利润77.04/93.97/106.66亿元，同比增速为-17.20%/21.97%/13.51%，EPS分别为0.37/0.46/0.52元，对应PE为24X/20X/17X，维持“买入”评级。