德展健康(000813)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-09-14 德展健康：拓展非带量市场销售，重回高增长通道 (东北证券 王凤华)

●公司主导产品“阿乐”拓展非带量采购市场，致力于利润增长。外延式进军大健康产业，盈利能力不断增强，预计公司2020-2022年EPS分别为0.21、0.27、0.32元。首次覆盖给予“买入”投资评级。

●2019-09-01 德展健康：短期受带量采购影响，业绩有所下滑 (兴业证券 杜向阳,徐佳熹)

●公司主打产品阿乐(阿托伐他汀)是辉瑞立普妥在国内的首仿药，在国产降血脂药物领域处于遥遥领先地位。目前阿乐通过带量采购在4+7区域实现快速放量，未来该产品进口替代空间较大。我们预计2019-2021年EPS为0.22、0.24、0.27元，对应8月30日收盘价PE34、31、28倍。维持审慎增持评级。

●2018-08-27 德展健康：研发费用增加导致利润增速放缓，全年有望稳定增长 (兴业证券 杜向阳,徐佳熹)

●心血管疾病作为国内第一大病种，而高血脂是诱因之一，国内降血脂市场空间广阔。公司主打产品阿乐(阿托伐他汀)是辉瑞立普妥在国内的首仿药，在国产降血脂药物领域处于遥遥领先地位。2018年5月，阿乐一致性已通过，未来该产品进口替代空间巨大。我们预计2018-2020年EPS为0.43、0.51、0.61元，对应8月24日收盘价PE18、16、13倍。

●2018-08-27 德展健康：中报点评：研发投入加大，看好公司长远发展 (东方证券 施红梅)

●由于公司研发费用投入较大以及两票制的影响，在一定程度上影响了公司的业绩情况，基于此，我们略微下调了对公司的盈利预测，预计公司18-20年EPS分别为0.37/0.45/0.54元(原预测为0.43/0.53/0.65元)，维持给予公司2018年28倍估值，对应目标价10.36元，维持买入评级。

●2018-05-16 德展健康：阿托伐他汀通过一致性评价，进口替代之路开启 (东方证券 季序我)

●我们维持预计公司18-20年EPS分别为0.43/0.53/0.65元，维持给予公司2018年28倍估值，对应目标价12.04元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-29 亚辉龙：Q2业绩超预期，国内明显复苏，特色项目快速增长 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,刘照芊)

●根据财报数据，结合各业务发展实际情况，我们调整盈利预测，预计2026-2028年营业收入19.92、22.09、24.86亿元（+10%、11%、13%），调整前分别为18.82、20.87、23.46亿元；预计归母净利润1.54、2.05、2.56亿元（+562%、33%、24%），调整前分别为1.70、2.35、3.12亿元。公司当前股价对应2026-2028年38、29、23倍PE，维持“增持”评级。

●2026-08-29 荣昌生物：荣昌生物2026年半年报点评：肿瘤+自免商业化斜率向好，核心在研管线海外合作趋向深化 (中泰证券 祝嘉琦,穆奕杉)

●我们预测公司2026-2028年实现营业收入79.98/48.65/56.56亿元，归母净利润44.94/11.14/15.32亿元。考虑到公司国内以泰它西普为核心的商业化管线基本面向上，创新药出海交易显现持续性，潜在两款海外大单品RC148、RC18中期内进入关键临床数据验证期，维持“增持”评级。

●2026-08-29 金域医学：降本增效推动利润持续回升——金域医学（603882.SH）公司事件点评报告 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2026-2028年收入分别为62.09、65.82、71.93亿元，EPS分别为0.88、1.11、1.34元，当前股价对应PE分别为31.11、24.7、20.4倍，公司经营趋势已持续好转，而且数智化转型为业务持续赋能，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-08-29 天士力：2026H1利增质优，基药突破与创新管线值得期待 (国投证券 冯俊曦,胡雨晴)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为1.0%、5.3%、5.8%，归母净利润的增速分别为15.2%、14.4%、13.5%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为17.04元，相当于2026年20倍的动态市盈率。

●2026-08-29 康缘药业：2026年中报点评：业绩恢复增长，管线进展顺利 (东吴证券 朱国广,向潇)

●考虑到中药板块整体承压，我们将公司26-27年归母净利润由4.20/4.95亿元下调至3.31/3.72亿元，预计28年归母净利润为4.16亿元，当前市值对应PE为22/20/18X，同时考虑到公司在研管线加速推进，维持“买入”评级。

●2026-08-29 圣诺生物：26H1业绩延续高增，多肽原料药与CDMO持续兑现 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑GLP-1原料药持续放量、制剂业务稳健增长及CDMO项目逐步向后端延伸，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为10.00亿元、13.12亿元、16.49亿元（调整前2026-2027年收入8.19亿元、10.35亿元），同比增长34.93%、31.13%、25.72%；归母净利润分别为2.31亿元、3.16亿元、4.17亿元（调整前2026-2027年利润1.72亿元、2.34亿元），同比增长46.27%、36.68%、31.91%。考虑公司在多肽原料药、制剂及CDMO一体化布局和产能释放潜力，维持“买入”评级。

●2026-08-28 天士力：盈利能力提升，独家品种纳入基药有望加速放量 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.77/14.04/15.73亿元；对应EPS分别为0.85/0.94/1.05元，截止到8月27日收盘价，对应PE为17.3/15.8/14.1倍。公司核心单品稳健放量，独家产品进入基药目录有望加速放量，同时在研管线稳步推进，维持买入评级。

●2026-08-28 华熙生物：短期盈利略承压，医美与新原料布局持续突破 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●考虑业务仍处调整阶段，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为2.94/3.43/3.73亿元（原值为3.91/5.03/6.07亿元），对应EPS为0.61/0.71/0.77元，当前股价对应PE为58.9/50.4/46.5倍。公司全产业链优势稳固，医美及新原料布局持续推进，估值合理，维持“买入”评级。

●2026-08-28 华润三九：Q2利润增长加速，内生韧性体现 (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,贺菊颖)

●作为自我诊疗领域稀缺的多品牌成功运营的平台，以及管理和激励机制优秀的央企，公司现金分红金额持续提升，高度重视股东回报，应给予一定估值溢价，天士力也正式实现并表；我们预计公司2026--2028年实现营业收入分别为326.8亿元、349.97亿元和379.33亿元，归母净利润分别为35.52亿元、39.21亿元和43.50亿元，折合EPS（摊薄）分别为2.13元/股、2.36元/股和2.61元/股，分别同比增长3.8%、10.4%及10.9%，对应PE分别为11.5x、10.4x及9.4x；维持“买入”评级。

●2026-08-28 瑞普生物：多点发力，进入价值加速兑现新阶段 (中邮证券 王琦)

●虽然传统禽用疫苗板块承压，但公司业绩潜力增长点众多。我们预计公司2026-2028年EPS为0.93元、1.10元和1.30元。看好公司发展前景，维持“买入”评级。