北大医药(000788)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-08-17 北大医药：二季度亏损减轻，静待原料药剥离 (东吴证券 洪阳)

●仅测算制剂、流通、服务业务收入，预计15-17年EPS分别为0.14元(不考虑资产剥离一次性收益带来的业绩增厚)、0.20元、0.25元，对应PE为134倍、93倍、73倍。考虑到公司在肿瘤医疗服务的全产业链布局和集团资源整合平台价值，维持公司“买入”评级。

●2015-07-27 北大医药：增持彰显信心，剥离原料轻装起航 (东吴证券 洪阳,许希晨)

●仅测算制剂、流通、服务业务收入，预计15-17年EPS分别为0.14元(不考虑资产剥离一次性收益带来的业绩增厚)、0.20元、0.25元，对应PE为134倍、93倍、73倍。考虑到公司在肿瘤医疗服务的全产业链布局和集团资源整合平台价值，给予公司“买入”评级。

●2015-07-20 北大医药：剥离原料药，专注制剂、配送、医疗服务 (华泰证券 杨烨辉,姚艺)

●公司剥离原料药，专注专注制剂、配送、医疗服务，提高合并报表盈利性和估值中枢，由于一体医疗的不确定性，我们暂时预计15-17年EPS分别为0.13元(不计原料药剥离收益增厚1.29元)、0.20元、0.24元，对应PE为116倍、73倍、61倍，维持增持评级。

●2014-12-17 北大医药：肿瘤医疗服务全产业链布局完成 (宏源证券 王凤华,岳苗)

●假定一体医疗15年中期并表，预测公司14-16年净利润为8721万、1.77亿和3.04亿，EPS为0.15、0.24和0.41元，维持“买入”评级。

●2014-12-17 北大医药：肿瘤医院管理公司打响收购第一枪 (华泰证券 杨烨辉,赵媛,姚艺)

●公司整体业绩平稳，一体医疗收购的落地以及供应链整合的加速将助推公司利润拐点出现，但新里程医院并表时间不确定，维持原14-15年EPS分别为0.09元、0.19元、0.27元，对应PE为178倍、87倍、62倍，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-29 亚辉龙：Q2业绩超预期，国内明显复苏，特色项目快速增长 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,刘照芊)

●根据财报数据，结合各业务发展实际情况，我们调整盈利预测，预计2026-2028年营业收入19.92、22.09、24.86亿元（+10%、11%、13%），调整前分别为18.82、20.87、23.46亿元；预计归母净利润1.54、2.05、2.56亿元（+562%、33%、24%），调整前分别为1.70、2.35、3.12亿元。公司当前股价对应2026-2028年38、29、23倍PE，维持“增持”评级。

●2026-08-29 荣昌生物：荣昌生物2026年半年报点评：肿瘤+自免商业化斜率向好，核心在研管线海外合作趋向深化 (中泰证券 祝嘉琦,穆奕杉)

●我们预测公司2026-2028年实现营业收入79.98/48.65/56.56亿元，归母净利润44.94/11.14/15.32亿元。考虑到公司国内以泰它西普为核心的商业化管线基本面向上，创新药出海交易显现持续性，潜在两款海外大单品RC148、RC18中期内进入关键临床数据验证期，维持“增持”评级。

●2026-08-29 金域医学：降本增效推动利润持续回升——金域医学（603882.SH）公司事件点评报告 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2026-2028年收入分别为62.09、65.82、71.93亿元，EPS分别为0.88、1.11、1.34元，当前股价对应PE分别为31.11、24.7、20.4倍，公司经营趋势已持续好转，而且数智化转型为业务持续赋能，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-08-29 天士力：2026H1利增质优，基药突破与创新管线值得期待 (国投证券 冯俊曦,胡雨晴)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为1.0%、5.3%、5.8%，归母净利润的增速分别为15.2%、14.4%、13.5%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为17.04元，相当于2026年20倍的动态市盈率。

●2026-08-29 康缘药业：2026年中报点评：业绩恢复增长，管线进展顺利 (东吴证券 朱国广,向潇)

●考虑到中药板块整体承压，我们将公司26-27年归母净利润由4.20/4.95亿元下调至3.31/3.72亿元，预计28年归母净利润为4.16亿元，当前市值对应PE为22/20/18X，同时考虑到公司在研管线加速推进，维持“买入”评级。

●2026-08-29 圣诺生物：26H1业绩延续高增，多肽原料药与CDMO持续兑现 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑GLP-1原料药持续放量、制剂业务稳健增长及CDMO项目逐步向后端延伸，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为10.00亿元、13.12亿元、16.49亿元（调整前2026-2027年收入8.19亿元、10.35亿元），同比增长34.93%、31.13%、25.72%；归母净利润分别为2.31亿元、3.16亿元、4.17亿元（调整前2026-2027年利润1.72亿元、2.34亿元），同比增长46.27%、36.68%、31.91%。考虑公司在多肽原料药、制剂及CDMO一体化布局和产能释放潜力，维持“买入”评级。

●2026-08-28 天士力：盈利能力提升，独家品种纳入基药有望加速放量 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.77/14.04/15.73亿元；对应EPS分别为0.85/0.94/1.05元，截止到8月27日收盘价，对应PE为17.3/15.8/14.1倍。公司核心单品稳健放量，独家产品进入基药目录有望加速放量，同时在研管线稳步推进，维持买入评级。

●2026-08-28 华熙生物：短期盈利略承压，医美与新原料布局持续突破 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●考虑业务仍处调整阶段，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为2.94/3.43/3.73亿元（原值为3.91/5.03/6.07亿元），对应EPS为0.61/0.71/0.77元，当前股价对应PE为58.9/50.4/46.5倍。公司全产业链优势稳固，医美及新原料布局持续推进，估值合理，维持“买入”评级。

●2026-08-28 华润三九：Q2利润增长加速，内生韧性体现 (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,贺菊颖)

●作为自我诊疗领域稀缺的多品牌成功运营的平台，以及管理和激励机制优秀的央企，公司现金分红金额持续提升，高度重视股东回报，应给予一定估值溢价，天士力也正式实现并表；我们预计公司2026--2028年实现营业收入分别为326.8亿元、349.97亿元和379.33亿元，归母净利润分别为35.52亿元、39.21亿元和43.50亿元，折合EPS（摊薄）分别为2.13元/股、2.36元/股和2.61元/股，分别同比增长3.8%、10.4%及10.9%，对应PE分别为11.5x、10.4x及9.4x；维持“买入”评级。

●2026-08-28 瑞普生物：多点发力，进入价值加速兑现新阶段 (中邮证券 王琦)

●虽然传统禽用疫苗板块承压，但公司业绩潜力增长点众多。我们预计公司2026-2028年EPS为0.93元、1.10元和1.30元。看好公司发展前景，维持“买入”评级。