振华科技(000733)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-27 振华科技：2026年中报点评：主业收入阶段性承压，二季度利润端边际改善 (东吴证券 许牧)

●公司航天配套基础稳固，民用航空、低空经济等新兴应用持续拓展，有望打开增量空间。考虑到公司2026年上半年新研及批产项目放量不足、产品降价压力传导及减值损失影响，我们将公司2026---2027年归母净利润预测由12.5/14.5亿元下调至9.8/12.2亿元，新增2028年归母净利润预测为13.8亿元，对应PE分别约为23/19/16倍，下调至“增持”评级。

●2026-08-27 振华科技：民品和国际业务进展顺利 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强)

●我们下调公司26-28年归母净利润至9.49/11.56/13.81亿元（较前值分别调整-15.04%/-15.62%/-15.33%，三年复合增速为10.45%），对应EPS为1.71/2.09/2.49元。下调主要是考虑到公司传统特种领域配套景气度较弱，同时存在一定价格压力，对毛利率有负面影响。可比公司27年Wind一致预期PE均值为27倍，给予公司27年27倍PE估值，下调目标价为56.98元（前值57.14元，对应28倍26年PE）。

●2026-04-29 振华科技：年报点评：新产品和新市场拓展顺利 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们调整公司26-28年归母净利润至11.17/13.70/16.31亿元(较前值分别调整-23.70%/-23.67%，三年复合增速为16.75%)，对应EPS为2.02/2.47/2.94元。调整主要是考虑到公司部分产品仍存在价格压力，下调了收入和毛利率水平。基于可比公司26年Wind一致预期PE均值为28倍，给予公司26年28倍PE估值，下调目标价为57.14元(前值64.42元，对应24倍26年PE)。

●2025-10-28 振华科技：2025年三季报点评：军品高端元器件升级放量、民品底部磨底蓄力 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为10.83/12.52/14.47亿元，对应PE分别为27/24/20倍，维持“买入”评级。公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入39.26亿元，同比去年+4.98%；归母净利润6.23亿元，同比去年-3.31%。

●2025-10-28 振华科技：季报点评：Q3单季度同比环比明显增长，前瞻指标持续向好 (东方证券 罗楠,冯函)

●2025年前三季度实现营收39.26亿(+4.98%)，实现归母净利润6.23亿(-3.31%)。单Q3实现营收15.16亿元(+15.78%)，归母净利润3.11亿元(+38.68%)。维持前期预测，预计公司25、26、27年EPS为1.93、2.82、3.37元，参考可比公司25年35倍PE，给予目标价67.55元，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-19 锐捷网络：2026年前三季度业绩同比高增，存货大幅增长，股权激励彰显发展信心 (开源证券 蒋颖)

●考虑到公司确收节奏、研发投入、存货准备等综合因素影响，我们下调2026-2028盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为16.18/32.91/43.60亿元（原20.82/32.96/43.72），当前收盘价对应PE为56.4/27.7/20.9倍，公司作为国内高端交换机领军企业，有望深度受益于全球AI发展浪潮，故维持“买入”评级。

●2026-10-19 移远通信：物理AI驱动边缘算力扩容，车载与端侧AI打开成长空间 (国信证券 熊莉)

●受益于物理AI硬件扩容、车载与端侧AI放量、全球份额提升，预计公司26/27/28年营收308.08/380.52/460.7亿元，归母净利润12.62/15.43/19.66亿元。给予2027年21-22倍PE，对应估值区间324.13-339.57亿元市值，对应合理估值112.6-117.9元。

●2026-10-19 海康威视：2026年第三季度报告点评：扣非利润快速增长，大模型助力业务落地 (国元证券 耿军军)

●公司面向全球用户提供以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务，在技术、产品与解决方案等方面拥有全面优势，未来持续的成长空间较为广阔。预测2026-2028年的营业收入为1017.56、1111.60、1209.08亿元，归母净利润为171.89、196.34、219.86亿元，EPS为1.88、2.14、2.40元/股，对应的PE为17.95、15.71、14.03倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2026-10-19 智微智能：智算业务驱动蜕变，云-边-端构筑AI硬件成长曲线 (渤海证券 连天龙)

●在中性情景下，预计2026-2028年，公司EPS分别为2.31、2.99、3.75元，2026年PE估值为25.72倍，低于可比公司估值均值水平。考虑到公司作为云-边-端AI算力底座提供商，硬件ODM根基扎实，智算与具身智能赛道成长空间广阔，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-10-18 海康威视：季报点评：三季度营收和扣非归母净利润加速增长 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为2.01、2.34、2.69元（原预测为1.86、2.22、2.52元，主要由于公司产品竞争力持续提升，调整了营收及毛利率）。维持可比公司26年平均24倍PE估值，给予48.24元目标价，维持买入评级。

●2026-10-18 影石创新：稀缺的全景影像全球龙头，多品类矩阵打开成长空间 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润3.16/10.04/16.85亿元，同比-66.0%/+218.3%/+67.8%，EPS分别为0.79/2.50/4.20元，对应P/E113.2/35.6/21.2倍。2026年由于存储元器件涨价、新品类爬坡与研发高强度投入，公司盈利触底；随2027年起新品类规模效应释放、研发费用率随收入摊薄，2026-2028年归母净利逐渐恢复。我们预计公司2025-2027年收入CAGR约42.8%。公司在全景及拇指相机市场的领先地位、成像与防抖算法积累，以及多品类布局和全球销售网络，为估值溢价提供基本面支撑；同时公司前期由稀缺性驱动的估值扩张基本消化。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-10-18 科翔股份：单Q3归母净利润3.1亿元超预期，陶瓷混压PCB有望贡献业绩 (浙商证券 王华君,田发祥,蒋逸)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为49、65、84亿元，同比增长31%、34%、29%；归母净利润分别为4.2、7.5、11.6亿元，26年扭亏，27-28年分别同比增长79%、56%。对应PE分别为94、52、34倍。维持“增持”评级。

●2026-10-18 海康威视：季报点评：毛利率维持高位，AI大模型加速落地 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,于可熠)

●考虑到三季度毛利率维持高位，我们将2026-2028年归母净利润预测上调0.8%/1.6%/1.3%至185.18/207.04/228.39亿元，对应EPS为2.02/2.26/2.49元。考虑到公司的行业龙头地位、提质增效持续兑现，以及AI大模型推动场景数字化落地，给予2027年约24.3倍PE（可比公司平均13倍），维持目标价55元，维持“买入”评级。

●2026-10-18 海康威视：收入和净利润均加速，场景数字化拓成长空间 (浙商证券 刘雯蜀,郑毅)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为1015.08、1136.29、1281.45亿元，归母净利润分别为184.32、203.02、232.01亿元。我们采用相对估值法，选取大华股份、千方科技、萤石网络、乐鑫科技四家公司作为可比公司。考虑到公司利润增速持续高于费用增速、毛利率改善支持短期盈利，中期安防企稳、长期AI赋能主业拓展市场空间，给予公司2027年归母净利润21倍PE，对应目标市值约4263亿元、目标价46.52元，给予“买入”评级。

●2026-10-17 长鑫科技：Q3高增符合预期，4F2研发取得进展 (华西证券 刘泽晶)

●全球DRAM供需偏紧格局延续，AI算力需求持续支撑高端存储市场景气。供需偏紧有望支撑存储价格维持高位震荡，甚至进一步上行。若存储价格在高位继续上涨，在销量稳定、成本和费用增幅可控的情况下，涨价带来的收入增量有望更多转化为利润，叠加工艺迭代和单位晶圆产出提升，进一步放大公司的利润弹性。结合三季度业绩预告，上调2026--2028年盈利预测：预计营收3，946.11/5，692.69/9，602.26亿元（原预测为3，262.05/4，481.24/7，585.82亿元），同比增长538.5%/44.3%/68.7%；归母净利润1，967.19/2，933.59/5，334.05亿元（原预测为1，544.11/2，180.47/4，071.42亿元），同比增长10，392.5%/49.1%/81.8%；EPS为2.90/4.32/7.86元。按2026年10月16日收盘价45.02元及当前总股本计算，对应PE约16/10/6倍，维持“买入”评级。