新金路(000510)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-18 新金路：股权激励精准指向矿产资源业务，转型战略再获制度化背书 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为新进锡钨钽铌矿业的新星企业，充分享受锡、钨、钽价格中枢上移所带来的利润弹性，且公司主力矿山建设项目推进顺利，“量价齐升”未来公司业绩弹性较大。我们预计2026-2028年公司实现归母净利-1.3/2.8/5.2亿元，对应PE-/41/22倍，维持买入“评级。

●2026-07-07 新金路：资源扬帆致远，兴业再谱华章 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为新进锡钨钽铌矿业的新星企业，充分享受锡、钨、钽价格中枢上移所带来的利润弹性，且公司主力矿山建设项目推进顺利，“量价齐升”未来公司业绩弹性较大。我们预计2026-2028年公司实现归母净利-1.3/2.8/5.2亿元，对应PE-/48/26倍，因公司栗木矿涉及的金属品种有锡、钨、钽铌，三个行业景气度均处于上涨阶段，故公司估值有一定溢价，首次覆盖给予买入评级。

●2026-05-09 新金路：氯碱主业承压，栗木矿业进度符合预期 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司栗木矿业进度符合预期，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润0.14/4.01/7.13亿元，分别同比增长106.05%/2773.75%/77.94%，对应EPS分别为0.02/0.62/1.10元。以2026年5月7日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为773.30/26.91/15.12倍。维持公司“增持”评级。

●2025-12-05 新金路：栗木矿业如期推进，多元化战略卓有成效 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司旗下栗木矿业如期推进，多元化战略有望平滑周期波动，预计公司2025/2026/2027年实现营业收入17.67/18.84/27.03亿元，分别同比变化-13.24%/6.62%/43.45%；归母净利润分别为-1.17/0.62/4.06亿元，对应EPS分别为-0.18/0.10/0.63元。以2025年12月4日收盘价为基准，2025-2027年对应PE分别为-55.46/104.19/16.04倍。首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2022-10-30 新金路：2022年三季报点评：PVC价格已入低谷，等待进入上升区间 (川财证券 孙灿)

●我们预计公司2022-2024年，可实现营业收入34.19、41.08和48.56亿元，归属母公司净利润0.30、2.60、2.98亿元，对应EPS0.05、0.41和0.47元/股。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-09-17 瑞丰新材：复剂新星加速崛起打开全球成长空间 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨文韬)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.66/9.46/13.18亿元，同比增速分别为4.1%/23.4%/39.4%，对应EPS分别为2.00/2.47/3.44元。参考可比公司2027年Wind一致预期12xPE，考虑公司产品竞争格局良好、市场空间广阔，以及公司产品具备较强稀缺性并开展海外业务布局，给予公司27年16xPE，对应目标价为39.52元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-17 金宏气体：26年半年报点评：氦气业务高增，Q2盈利修复 (中泰证券 孙颖,张昆)

●金宏气体作为聚焦高端气体全产业链的综合性气体服务商和国家战略稀缺资源保供核心载体，是工业气体平台中的稀缺配置方向。2026H1公司因折旧和资产处置损益增加导致业绩承压，我们下修了业绩预期，但随着2026Q2公司归母净利润同环比均转好，公司在建项目将在下半年陆续释放，长期成长逻辑或持续兑现，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.1/3.4/4.5亿元（26/27前值为4.0/5.2亿元），同比增速分别为58%/62%/31%，对应当前股价PE分别为68.3x/42.0x/32.0x，维持“买入”评级。

●2026-09-16 滨化股份：氯碱一体化优势突出，轻烃与电子化学品打开成长空间 (华福证券 韩广智)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为165.2/168.6/171.5亿元，归母净利润分别为8.30/10.53/12.82亿元，PE分别为16.9/13.3/10.9倍。采用可比公司估值法，2026-2028年行业平均估值为15.00、10.79、8.57倍。公司估值高于可比公司平均水平，原因在于现有可比公司以传统氯碱业务为主，市场给予的估值更多反映存量盈利；滨化的估值则包含公司在新材料及一体化项目投产、盈利结构改善上的预期。因此，基于成长性和盈利改善预期给予一定估值溢价，给予公司“买入”评级。

●2026-09-16 凯立新材：半年报点评：收入高增，利润受减值和成本拖累，HNBR突破 (天风证券 郭建奇,唐婕,李蓉,胡十尹)

●因减值准备和基础化工催化剂收入确认节奏，我们下调公司26-28年归母净利润预期至1.57/2.40/3.62亿元(前值2.06/2.70/3.77亿元)，维持“买入”评级。

●2026-09-16 敷尔佳：多单品放量带动营收高增，费用压力有望缓解 (国海证券 芦冠宇,李宇宸)

●预计2026---2028年公司营业收入23.54、27.90、31.73亿元人民币，归母净利润4.81、5.65、6.43亿元人民币，E对分应别为P22.01/18.73/16.46倍。公司线下渠道调整成效显著，线上多品类矩阵放量，医美管线稳步推进，长期成长逻辑清晰，维持“买入”评级。

●2026-09-16 上纬新材：机器人研发投入加速，短期利润承压，商业化验证成为后续核心变量（更新） (中信建投 程似骐,陶亦然,许光坦,蔡星荷)

●公司新材料主业经营稳健，为新业务投入提供一定基础；消费级具身智能机器人已推出启元Q1、T1两款产品，并形成2.1亿元预收货款，量产交付及收入确认有望成为后续重要观察点；但机器人业务仍处研发、应用场景验证及量产爬坡阶段，高研发、渠道和供应链投入将持续压制短期盈利。预计公司2026—2028年归母净利润分别为0.57亿元、-0.99亿元和4.55亿元，对应2026E/2027E/2028EPE为1032.65X/不适用/128.85X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-09-16 赛分科技：2026年中报点评：26H1收入利润强劲增长，大客户及后期项目贡献显著 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为5.66/7.99/11.30亿元，同比增长40.4%/41.3%/41.4%；归母净利润分别为1.89/2.69/3.90亿元，同比增长49.4%/42.5%/44.8%，维持“增持”评级。

●2026-09-15 史丹利：复合肥业务稳健经营，重点项目有序推进 (东方财富证券 张志扬)

●在重点项目逐步投产及新型肥料业务稳健增长影响下，公司业绩有望持续增长。我们对公司盈利进行预测，预计2026-2028年公司营业收入分别为135.63亿元、150.10亿元和166.49亿元；归母净利润分别为10.56亿元、12.83亿元和15.32亿元，对应EPS分别为0.92元、1.11元和1.33元，对应PE分别为8.51倍、7.00倍和5.87倍（以2026年9月14日收盘价为基准），首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-15 中旗股份：原药回暖推动盈利改善，仿创结合蓄力成长 (东北证券 喻杰)

●我们看好公司创制农药获批登记后逐步放量带来的成长空间，预计26-28年公司实现归母净利润1.06/1.40/2.11亿元，对应当前市值的PE为27X/21X/14X，给予“增持”评级。

●2026-09-15 丸美生物：半年报点评：主品牌经营稳健，以质换量调整业务结构 (国盛证券 王长龙,萧灵,周明蕊)

●基于公司2026H1经营表现，我们预测公司2026-2028年收入分别为37.37/40.38/43.92亿元，同增分别为8.0%/8.1%/8.8%，归母净利润分别为3.02/3.39/3.93亿元，同增分别为22.1%/12.2%/16.1%。当前对应2026年PE为42X，维持“增持”评级。