飞亚达(000026)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-26 飞亚达：主业触底反弹，精密制造业务蓄势待发 (华鑫证券 林子健,娄倩)

●预测公司2026-2028年收入分别为38.6、42.8、48.4亿元，归母净利润分别为2.1、2.5、3.0亿元，公司深耕钟表领域，以名表服务及自有品牌夯实核心基本盘，同时积极拓展精密制造、人形机器人及商业航天赛道，业绩有望持续增长，给予“买入”投资评级。

●2025-08-22 飞亚达：深耕钟表行业，推进精密科技领域布局 (东北证券 韩金呈)

●主营业务相对稳健，积极培育精密科技业务新增长点。预计公司2025-2027年的营业收入分别为42.57/46.17/50.42亿元，归母净利润分别为2.41/2.67/2.97亿元，给予2026E的每股净利润35倍PE估值，对应目标价23.07元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-05 飞亚达：拟收购长空齿轮，加速精密科技转型升级 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●公司自有品牌稳健发展，名表精细化运营，精密科技业务培育新增长点，重视股东回报。作为中航工业集团下唯一上市平台，后续有望期待更多优质资源倾斜。预计公司25-27年收入增速分别为6%/6%/7%，归母净利润增速分别为8%/7%/10%(与前值一致)，对应EPS分别为0.58元、0.62元、0.68元，目前股价对应25年PE为25x，维持“持有”评级。

●2025-03-17 飞亚达：静待钟表消费回暖，提分红彰显投资价值 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●公司作为国内钟表行业龙头，自有品牌稳健发展，名表精细化运营，精密科技业务培育新增长点，重视股东回报。同时，随宏观经济的持续修复，以及消费政策的推动下，我们判断公司零售及品牌业务有望逐步回暖，基于24年的业绩表现，我们略微下调公司的业绩增速。预计公司25-27年收入增速分别为6%/6%/7%(25-26年原为10%/7%)，归母净利润增速分别为8%/7%/10%(25-26年原为12%/13%)，对应EPS分别为0.58元、0.62元、0.68元，目前股价对应25年PE为19x，维持“持有”评级。

●2025-02-07 飞亚达：国内钟表龙头，品牌渠道双轮驱动 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●公司作为国内钟表行业龙头，自有品牌稳健发展，名表精细化运营，精密科技业务培育新增长点；重视股东回报，2023年分红率50%。我们预计公司2024-2026年收入增速分别为-12%、10%、7%，归母净利润增速分别为-21%、12%、13%，对应EPS分别为0.65元、0.73元、0.82元，目前股价对应25年PE为14x，略高于可比公司25年平均13x的PE水平，首次覆盖给予“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-07-03 豫园股份：东方美学赋能珠宝时尚，地产减压轻装上阵 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)

●考虑到公司25年已对地产项目计提较多的减值准备，后续减值压力预计将逐年缓解，聚焦珠宝时尚主业，优化好运产品矩阵有望带动毛利率向上，地产业务瘦身健体，大豫园优质项目有望释放弹性，我们预计26/27/28年营收389/413/436亿元，同比增长7.0%/6.2%/5.5%，归母净利润2.8/5.3/6.8亿元，同比扭亏/+86%/+29%，对应PE59/32/25X，维持“增持”评级。

●2026-06-30 致欧科技：跨境家居头部公司，产品+品牌+渠道+供应链内功夯实 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,盘姝玥)

●我们认为公司作为跨境家居头部品牌，多品牌矩阵+多元化供应链布局+领先的海外仓配履约体系共振，具备盈利修复弹性。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润4.69/5.8/7.04亿元，同比增长39.5%/23.7%/21.5%，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-17 三只松鼠：Exploring multi-format operations such as hard-discount supermarkets and fresh snacks,with a promising business transformation ahead (中信建投 杨骥,高畅)

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●2026-06-16 致欧科技：致歐科技：切換VC成效顯現 (天风国际)

●根据公司管理层的观察：欧美线下小型渠道商面临竞争压力，纷纷出售或破产重组，其释放的份额有利于线上渠道。同时，美国关税稽查趋严叠加中国税务局与亚马逊等平台数据交换，监管趋势越来越严。依靠不合规手段获利的中小卖家如果财务模型不成立，将面临出清。公司规模大、坚持产品差异化和合规运营，将顺势攫取更多市场份额。欧美家居家具整体市场容量变化不大，但有结构变化。公司聚焦家居家具赛道，定位性价比产品，契合消费降级趋势。产品坚持系列化设计和差异化改进，与纯铺货型卖家形成截然不同的竞争优势，尤其在欧洲已形成品牌飞轮效应。基于26Q1公司业绩表现及汇兑影响，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利润分别为4.7/5.9/7.2亿元（26-27年前值5.0/6.3亿元）。

●2026-06-14 三只松鼠：探索硬折扣超市、新鲜零食等多业态，业务转型可期 (中信建投 杨骥,高畅)

●我们预计公司2026/2027/2028年收入分别为116.98/132.68/148.43亿元，同比增长15%/13%/12%，净利润分别为3.23/3.92/4.41亿，同比增长108%/21%/12%，给予“买入”评级。

●2026-06-11 三夫户外：三十年户外基因沉淀，品牌运营转型迎来盈利拐点 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好公司进入业绩释放期。三夫户外作为我国户外多品牌运营商，深耕户外产业近30年，近年成功实现从零售渠道商向品牌运营商的战略转型。公司聚焦“自有品牌+全国独家代理品牌”发展战略，以X-BIONIC为核心的自有品牌持续发力，各品牌矩阵协同放量，线上渠道实现快速增长，线下渠道盈利能力强的品牌商场店加速开店。2025年公司业绩扭亏为盈，2026年一季度延续高增态势，盈利拐点已现。我们看好公司品牌化转型下多品牌矩阵的协同效应，以及线下门店扩张与线上渠道增长双轮驱动带来的业绩弹性。预计2026~2028年净利润分别为0.93亿元、1.29亿元、1.80亿元，同比增长73.5%、39.1%、40.1%。给予“优于大市”评级，根据相对估值和绝对估值方法给予合理估值区间17.1~18.8元，合理估值对应2027年22~24xPE，约0.40~0.43xPEG。

●2026-06-06 豫园股份：深耕东方生活美学，打造全球化消费产业集团 (东北证券 李森蔓)

●依托东方生活美学战略，公司手握老字号品牌与大豫园优质资产，竞争壁垒扎实。通过剥离非核心资产优化结构，资源聚焦珠宝、饮食、商业运营主业，经营水平与盈利空间有望稳步提升。我们预测公司2026-2028年营业收入为388.87/405.12/420.90亿元，归母净利润为3.54/4.87/6.64亿元，PE为50/36/27倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-03 菜百股份：菜百股份: 26Q1收入延續高增，投資類產品受益於金價上漲 (天风国际)

●公司作为北京市场规模领先、全国直营规模领先的黄金珠宝公司，正通过线上线下全渠道扩大品牌影响力。金价上行中，公司受益于贵金属投资类产品占比较高业绩取得较好增长。基于最新业绩，维持26-27年利润预测、新增28年盈利预测，预计26-28年归母净利润为13.6/15.6/17.2亿元，对应pe为11/10/9x，维持"买入"评级。

●2026-06-02 赛维时代：品牌矩阵战略成效显著，服饰配饰品类驱动营收高增 (兴业证券 代凯燕,金秋,彭心瑶)

●预计2026-2028年公司归母净利润为4.82亿元/5.87亿元/6.16亿元，2026年6月1日收盘价对应PE为16.1/13.2/12.6倍。维持“增持”评级。

●2026-06-01 永辉超市：门店调改初显成效，“提质增效”阶段新启 (兴业证券 代凯燕,金秋,彭心瑶)

●预计2026-2028年公司归母净利润为2.25亿元/6.75亿元/8.10亿元，2026年6月1日收盘价对应PE为147.9/49.3/41.1倍。给予“增持”评级。