近期股指在创出3400点近期新高后，就开始了大幅震荡，这种走势引来了市场各方的激烈争论，有看涨，有看跌，笔者认为股指在3400点以前是对2008年超跌的一种修正，是牛市的上半程，既然是修正行情就是不管什么品种都是单边上扬，由此带动指数也是单边上扬，而3400点之后则是对中国经济复苏的信心体现，是属于牛市的下半程。经历了上半程的暴涨后，场内的投资者都会有一些分化，于是就会产生大的震荡，但大幅下挫的可能性很小，投资者不必过分担忧。
以下的几个方面是看跌一派的观点，笔者就此一一答疑，相信投资者会明朗起来。
一、“中国经济还未好转”
很多人说目前市场资金对中国经济过分乐观，其实中国经济还未完全走出阴影。但是从近期公布的数据来看，这些人肯定是杞人忧天了。7月份的PMI再次站上50%，这已经是连续8个月PMI站上50%，按照经济学来衡量，PMI是经济是否走强的最重要的数据。另外就是发电量，7月份，全国发电量同比增速达4.21％，剔除今年春节因素，7月发电量增速创今年新高。钢铁价格增幅也创了新高，这些都表明，宏观经济已经企稳回升，数据就是最好的证据。
二、“国家会调整货币政策”
这个传言一直都有，但是市场上一经传出，管理层就站出来辟谣，连续五次表明宽松的货币政策不会改变，足见管理层的呵护心态。就某些人所说的下半年信贷会收紧的这些言论，我觉得是很可笑的。上半年管理层为了实现保八的目标，可以说是不惜一切代价，所以，上半年的信贷投放创出了天量，目前经济已经转好，如果你还是投入这么多信贷，就要恶性通货膨胀，到时候不仅股市，全国经济都会出现问题。因此，信贷肯定不会像上半年那样大幅投放，会出现微调，但由于经济才转好，这个时候你突然180度转换政策，会让前半年的成果付之一炬。目前保就业、保增长，比股市要重要得多。所以，信贷政策不会出现大幅调整。
三、“管理层有意对市场降温”
管理层会不会要对市场降温，从证监会的态度上我们也能看出一些端倪。“5·30”前同样是3000点，管理层不断提示风险，最后在提示未果的情况下提高了印花税。2007年下半年为抑制股市过热，曾出现大盘股加速上市却不批准新基金发行的现象，而今年上半年又曾出现新基金持续发行而新股上市暂缓的现象，这其实就是“无形之手”的调控，但指数基金是停发的，IPO是加快发行的。而目前，管理层是新基金发行和IPO同步进行，并未有抑制市场的行为。
最重要的是，创业板目前已经开始受理，最快应该是10月份出台，创业板十年磨一剑，这次推出必须成功，如果股指大幅下挫，对创业板的开局是十分不利的，维稳应该是管理层的根本。在创业板推出前，管理层更多会用无形之手来防止市场的过分疯狂，但不会出什么政策来打压股市。
四、“IPO对市场资金造成分流”
上一个问题我已经提过了，目前是IPO与新基金同步发行，这在一定程度上对市场的分流作用不大。另外，从上周的新增开户数来看，新增了近70万户，创出了自2008年1月初以来的新高，源源不断的资金涌入，IPO不会有太大影响。
通过笔者以上的分析，投资者对市场还会过分担心吗？当然，我们也要清醒认识到经过上半年的上涨，市场积累了大量的获利盘，所以，稍有风吹草动，都会有获利盘涌出，从而对市场产生影响，牛市下半程将以震荡的格局进行，投资者要注意风险，不要过分炒作，更多地是要立足于基本面的分析上。
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