事件描述

    　　金博股份2026 上半年营业收入4.6 亿元，同比+11.1%；归母净利润-1.4 亿元，同比减亏。单季度看，公司2026Q2 营业收入2.5 亿元，同比-2.3%，环比+16.2%；归母净利润-0.6 亿元，同环比均减亏。

    　　事件评论

    　　分板块看，锂电成为公司收入主要构成。公司2026 上半年锂电领域产品收入3.62 亿元，同比+81.9%；热场系统系列产品收入0.66 亿元，同比-38.3%；交通领域产品收入0.26亿元，同比-74.7%；其他业务收入0.03 亿元，同比+3.8%。

    　　盈利层面，锂电贡献正毛利，光伏受行业层面原因拖累较为严重。公司2026 上半年毛利率达3.43%，同比+18.17pct。分下游看，公司2026 上半年锂电领域毛利率达8.06%，同比+4.12pct；光伏与半导体领域毛利率达-33.01%，同比+26.66pct；交通领域毛利率达22.56%，同比+29.39pct。

    　　财务费用层面，公司2026 上半年期间费用率达32.73%，同比+9.55pct，主要为公司加大新品研发所致，2026 年上半年研发费率达20.13%，同比+7.43pct。金博股份资金情况维持良好，2026Q2 末资产负债率仅27.15%。

    　　展望后续，1）碳陶盘方面，公司已相继成为多家主流车企的定点供应商，其中长纤碳陶制动盘已实现对多家主机厂的规模化交付，占据了国内主机厂市场的主要份额。公司将在深化与已定点主机厂合作的基础上，推动碳陶制动系列产品在国际市场的验证与应用，助力中国汽车品牌走向海外，提升中国碳陶制动产品的全球竞争力，逐步打开海外增量空间。2）电池方面，公司拥有磨粉、造粒、预碳化、石墨化一体化制造产线，具备为储能、动力电池、3C 数码等领域提供通用化和定制化负极产品和锂电碳基热场产品设计开发与制造能力。同时，公司已实现了锂电池硅碳负极用焦基多孔碳的产业化；完成了钠电池用硬碳新产品的中试开发，目前已进入试生产阶段；公司在锂电池石墨负极、硅碳负极用多孔碳、钠电池硬碳已形成产业协同效应，进一步巩固公司在电池领域用碳材料的综合竞争优势。3）光伏方面，当前国家相继出台强制性国家标准和行业规范，引导光伏行业有序良性竞争，推动光伏企业从“价格竞争”转向“技术创新、品质提升、差异化优势”。4）半导体方面，公司年产500 吨高导热氮化铝粉体示范线项目已进入试生产阶段，与下游半导体陶瓷基板、结构件厂商持续开展产品验证工作，有望进一步加速半导体领域用高纯氮化铝粉体的国产替代进程。

    　　风险提示

    　　1、价格修复不及预期；

    　　2、光伏装机不及预期。