泰凌微公布2026 年半年报

    　　2026 年上半年，泰凌微公司营业收入实现5.41 亿元，较上年同期增长7.37%，主要由于客户需求增长及新产品量产出货，IOT 产品线销量增幅较大，营业收入同比增加。归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少233.76 万元，降幅2.31%。2026 年上半年，泰凌微扣非归母净利润为2791.28 万元。

    　　公司持续投入研发，随着研发项目推进及技术团队扩充，研发薪酬、软件及授权费以及其他各项费用均有所增长，研发费用较上年同期增长4,527.11 万元，增幅38.85%。

    　　公司在所处行业的多个领域拥有突出优势，地位稳固公司在所处行业的多个领域拥有突出优势，地位稳固。公司的蓝牙低功耗系统级芯片长期位于市场的头部位置，是全球第一梯队的代表之一。

    　　在Zigbee 领域，公司是出货量最大的本土Zigbee 芯片供应商，并稳居全球前列，在本地和国际市场上有强劲竞争实力。公司的Thread 和Matter 芯片紧跟最新的协议标准，在国际头部芯片供应商中占据一席之地。公司还在2.4G 私有协议芯片领域取得领先地位，特别是在以无线和AI 人机交互设备(HID)、智能零售电子货架标签(ESL)为代表的主要应用市场。在无线音频芯片方面，公司支持多种无线音频技术，包括最新的蓝牙低功耗音频技术，高速率传输，无损音频编解码等，公司芯片已广泛应用于国际头部品牌的产品线。

    　　公司端侧AI 芯片应用不断拓宽，广泛应用于智能耳机、会议麦克风、低延时麦克风等音频领域，且在智能家居、工业、健康、室内定位等领域的项目落地正持续推进。2026 年1 月，公司于CES(全球消费电子展)展出发布的突破性新品TL322XSoC，该芯片搭载双核处理器、集成Telink HDT 技术，支持6Mbps 无线速率，助力游戏外设迈入真8K 无线时代，公司借此有望成为全球无线游戏解决方案的核心供应商之一，目前已经在多家国际头部客户导入。

    　　投资建议

    　　我们预计公司2026-2028 年的营业收入分别为11.54 亿元、13.20 亿元和15.02 亿元；归母净利润2026-2028 年分别为0.88 亿元、1.18 亿元和1.55 亿元。每股EPS 2026-2028 年为0.36 元、0.49 元和0.64 元。

    　　对应PE 分别为85.15X/63.58X/48.32X。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　技术迭代不及预期、AI 和端侧发展不及预期、存储涨价超预期、并购重组不及预期、消费电子需求不及预期。