公司发布2026 年半年报。26H1 公司实现收入1.85 亿元，同比+4.67%；实现归母净利润1412 万元，同比-73.85%。收入增速较低主要系原海外ODM 客户法如（FARO）被公司主要竞争对手形创的母公司阿美特克收购，本期法如仅向公司采购少量配件，剔除该客户影响后，公司26H1 收入同比增长15.54%。业绩符合市场预期。

    　　研发投入继续前置，围绕工业、消费及新应用持续扩充能力。26H1 公司研发投入6191 万元，同比+62.67%。报告期内研发重点包括软硬件底层能力提升、专业级及消费级产品综合能力增强、工业级产品核心能力体系升级以及新方向应用探索。研发投入短期压制利润，但持续投入有利于公司将工业级积累的底层技术向更多产品和应用场景复用。

    　　工业级业务持续夯实基本盘，自动化检测成为重要增量方向。当前工业级收入增速仍受到国内部分项目验收周期延长以及FARO 采购下降影响，但公司持续向汽车制造、航空航天、工程机械、能源装备等高端制造场景拓展。工业检测由人工测量向自动化、在线化升级，公司产品形态也在由单一高精度测量工具向自动化检测解决方案延伸。

    　　消费级业务与拓竹合作稳步推进，批量化生产能力同步建设。2026 年1 月公司与拓竹签署战略合作协议，双方共同设计研发消费级3D 扫描仪，由思看科技生产并销售至拓竹；半年报披露目前双方合作情况良好，合作产品及业务稳步推进。消费级业务对公司的要求已经从产品研发进一步延伸至低成本设计、规模制造及供应链管理，其量产能力的建设也可为后续更多大众化3D 产品布局提供基础。

    　　从3D 建模进一步向3D 感知扩展，探索机器人场景。3D 建模解决物理实体的数字化重建，3D 感知则进一步获取深度、空间位置、姿态和运动轨迹，为机器人定位、避障、导航及交互提供数据。在具身智能和物理AI 场景中，智能体需要获取真实世界的空间结构及物理信息，公司以双目视觉为底层技术平台，并明确关注其作为“机器人之眼”在工厂、医疗康复等高精度场景中的应用。

    　　维持“买入”评级。维持盈利预测，预计26-28 年归母净利润分别为1.6、2.5、3.4 亿元。

    　　考虑到公司具备全球竞争力，依靠积累的算法优势进行场景拓展；消费级产品与拓竹战略合作在3D 打印的应用、视觉系统在机器人的进展都有望成为长期增长的新动力，因此，我们维持“买入”评级。

    　　风险提示：工业级项目验收及下游需求不及预期；拓竹合作产品推进及消费级市场拓展不及预期；自动化检测及机器人等新应用拓展不及预期。