亚辉龙发布公告：2026 年前3 季度营业收入14.29 亿元，同比增长11.04%，归属于母公司利润1.44 亿元，同比增长137.58%。

    　　投资要点

    　　内需回暖，出口增长，Q3 收入环比提升

    　　国内市场需求回暖和出海增长，2026 年Q3 单季度实现收入54079.38 万元，较上年同期增长13.07%，较2026 年Q2 环比增长10.33%。核心品种自身免疫发光检测试剂Q3 单季度收入同比增长 18.42%，新兴品种心血管化学发光检测试剂Q3单季度同比增长 70.36%。

    　　自产装机稳步推进，带动自产试剂稳定增长

    　　2026 年Q1~3，公司自产化学发光仪器新增装机1787 台，其中国内新增装机1197 台，同比增加24.3%，海外新增装机590 台。流水线新增装机89 条。随着自产装机和市场覆盖增加，自产试剂实现平稳增长，2026 年Q1~3 自产试剂实现销售收入88436.16 万元，同比增长17.81%，其中2026 年Q3单季度自产试剂收入和自产化学发光试剂收入均同比增长26%，高于公司整体增速。

    　　自产比重提升，精益化管理，利润大幅提升

    　　2026 年Q3 单季度， 公司扣非后归母净利润同比增长54.45%，显著高于收入增速，公司毛利率和净利润率逐季提升。毛利率提升主要主要系自产试剂比重提升和原料自研替代。公司收入提升，规模效应凸显，利润提升更具弹性。

    　　盈利预测

    　　预测公司2026-2028 年收入分别为20.12、22.48、24.90 亿元，EPS 分别为0.33、0.43、0.57 元，当前股价对应PE 分别为34.3、26.0、19.9 倍，考虑国内需求回升，公司自免试剂增长恢复，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　诊断试剂集采和续约降价风险；检验项目立项对新增检验项目的影响；海外市场汇率波动和拓展风险。