短期看，储能爆发+功率半导体需求旺盛，带动公司业绩高增；中期看，先进封装等新业务已逐步兑现，看好半导体第二曲线接力成长；长期看，超声波平台型技术赋予公司穿越周期的能力，远期成长空间广阔，维持“增持”评级。

    　　业绩持续高增，主业锂电+IGBT 需求旺盛。2026H1 公司实现营业收入4.46亿元，同比+38.24%，实现归母净利润1.03 亿元，同比+77.38%。单Q2 公司实现营收2.48 亿元，同比+41.56%，实现归母净利润0.53 亿元，同比+53.01%。业绩高增主要系受下游新能源以及功率半导体需求高增，带动上游超声波设备及配件需求快速增长，公司作为国内超声波设备龙头，充分受益。

    　　盈利能力维持高位，期间费用率进一步优化。2026Q2 公司实现毛利率61.69%，同比-3.84pct，实现净利率21.97%，同比+3.88pct。公司毛利率波动与产品结构相关，我们判断系本期相对低毛利的新能源产品确收占比提升所致。2026Q2 公司期间费用率为37.13%，同比-6.86pct，其中财务费用率为0.27%，同比+1.14pct；管理费用率为7.15%，同比-2.30pct；销售费用率为12.09%，同比-0.45pct；研发费用率为17.62%，同比-5.25pct，公司持续加强经营管理效率，同时规模效应显现，整体成本控制良好。

    　　合同负债负债规模显著提升，为后续业绩高增提供保障。截至2026Q2 末，公司合同负债1.73亿元，环比2026Q1（1.08亿元）提升59.51%；存货5.38亿元，环比2026Q1（4.08亿元）提升31.86%，说明公司在手订单持续高增，有望为后续业绩保持快速增长提供支撑。

    　　半导体领域布局持续兑现，有望进入“从1 到N”阶段。公司自2019 年以来开始布局半导体领域的超声波应用，2025年超声波扫描显微镜（简称“超扫设备”）获得国内头部半导体存储厂商正式订单，2026H1超扫设备获得国内头部半导体存储客户小批量复购订单，标志着公司产品的性能、可靠性等获得头部存储客户的持续肯定和认可，加速迈向规模化应用的放量阶段。根据公司公告，7/14公司拟以自有资金2076.38万元收购骄成半导体40%少数股东股权，交易完成后将100%持股，有利于强化半导体业务的战略管控，加快超声检测、超声键合等核心产品的客户验证和规模化落地。我们看好公司凭借领先的技术能力、及时的服务响应和优质的客户资源，有望在半导体先进封装领域复刻锂电成长路径，实现市占率的持续提升。

    　　投资建议：锂电和半导体需求旺盛带动公司订单高增，短期业绩增长确定性较强，我们上调盈利预测，预计2026-2028年公司营收分别为10.65、15.57、21.60亿元，同比增速分别为38%/46%/39%，归母净利润分别为2.47、4.04、6.14亿元，同比增速分别为110%/64%/52%，对应PE分别为87.8/53.6/35.3倍，维持“增持”投资评级。

    　　风险提示：下游资本开支低于预期、新技术产业进展低于预期、新产品研发不及预期、客户拓展不及预期。