本报告导读：

    　　业绩增长较快，增长动力充足；海外业务高速增长，新技术研发亮点较多。

    　　投资要点：

    　　上调盈利预测 ，上调目标价，维持增持评级。公司公告 2026 年中报，整体经营良好。我们上调并更新公司2026-2028 年归母净利润至8.01/16.26/28.39 亿元（前值为7.99/9.99/-亿元），对应EPS 为1.77/3.60/6.28 元。考虑行业平均估值和公司地位，给予2027 年75xPE，上调目标价至270 元（前值为114.82），维持增持评级。

    　　业绩增长较快，增长动力充足。公司2026 年上半年实现营收14.95亿元，同比+50.66%；实现归母净利润3.15 亿元，同比+45.30%。单看Q2，公司营收9.19 亿元，同比+65.15%，环比+59.37%，增长较快；实现归母净利润1.99 亿元，同比+60.88%，环比+70.96%；毛利率37.47%，环比+3.34pcts。从上半年业务拆分看，光芯片及器件营收12.43 亿，其中MPO 7.62 亿，AWG 芯片3.83 亿，DFB 芯片0.49亿， PLC 分路器芯片0.25 亿，可见营收贡献核心来自MPO 连接器和AWG 芯片快速增长。此外，线缆材料营收1.37 亿，室内光缆0.98亿，其他业务贡献0.18 亿元。

    　　海外业务高速增长，新技术研发布局颇多。公司上半年实现境外收入8.81 亿元，占总收入58.89%，同比+95.00%，海外收入大幅提升有望持续贡献盈利增长。此外，公司半年报披露较多研发亮点，有源层面，O 波段CWDM-4 的100G EML 激光器，正在客户送样验证中；硅光配套非控温100mW CW DFB 激光器实现批量出货；无源层面，CPO 应用的高通道FAU 产品开始小批量出货；OCS 的2DFA 阵列组件也有产品布局等。

    　　催化剂：业绩高速增长，新产品获得订单；

    　　风险提示：下游需求不及预期；