本报告导读：

    　　公司是线影像设备核心部件国产龙头企业，市场份额持续提升，硅基微显示背板产品线即将放量，并有望拓展PCB及半导体检测领域，维持增持评级。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级。考虑公司业务拓展潜力，调整2026-2028年预测EPS为2.63/3.77/4.65元，给予公司2027目标PE30X，对应目标价113.23元，维持增持评级。

    　　深耕数字化X线探测器领域，全球龙头地位持续稳固。奕瑞科技深耕数字化X线探测器领域，是全球少数几家同时掌握非晶硅、IGZO、柔性和CMOS四种传感器技术并具备量产能力的公司之一，已形成“探测器+高压发生器+球管”全影像链闭环。公司数字化X线探测器累计出货近60万台，产品远销80余个国家和地区，全球市占率由2021年的16.46%提升至2024年的19.83%，行业地位稳固。

    　　底层工艺积累构筑延伸能力，硅基微显示背板批量交付，硅基OLED微显示背板与公司自产X射线传感器同属CMOS晶因工艺体系，公司依托自有Fab工厂积累的工艺认知，以CMOS工艺迁移切入背板赛道，有望获益XR设备放量带动的硅基OLED需求增长。2026年公司前三季度实现营业收入25.00亿元，同比增长61.41%，主要系硅基微显示背板新业务较去年同期大幅增长，同时X线核心部件及综合解决方案业务保持平稳增长，第二增长曲线加速兑现。

    　　拓展PCB及半导体检测领域，工业检测打开成长空间。公司工业检测业务已跨越式拓展至新能源、电子制造与半导体三大高端制造领域。平面CT检测系统面向先进封装与多层电路板，依托全链路自研优势精准锁定TGV、微盲孔等深层缺陷；2.5DX-Ray检测系统覆盖电子元器件表面焊点批量检测；RGA产品已在多家半导体客户完成验证并实现销售，2024年中国半导体及电子制造领域X射线检测设备市场规模39.8亿元，2025-2030年复合增速预计达12.4%，高端设备国产渗透率仅约5%，公司以核心部件到算法的全链自主能力有望承接国产替代需求。

    　　风险提示，研发不及预期风险；商业化不及预期风险；新品开发不及预期风险；贸易摩擦及地缘政治风险等。