公司发布2026 年半年报，2026H1 实现营收7.34 亿元，同比增长42.12%；归母净利润1.71亿元，同比增长17.55%；扣非归母净利润1.5 亿元，同比增长15.38%。其中，2026Q2 实现营收4.35 亿元，同比增长58.17%，环比增长45.43%；归母净利润0.92 亿元，同比增长11.04%，环比增长16.54%；扣非归母净利润0.83 亿元，同比增长9.68%，环比增长22.48%。

    　　事件评论

    　　受益于公司主业及新业务放量，营收实现稳健增长。分子公司来看，沈阳华秦收入1.2 亿元（yoy+61%）,南京华秦收入276 万元（yoy-65%），上海瑞华晟收入3155 万元，安徽汉正收入5019 万元，公司本部特种功能材料产品及服务收入5.4 亿元（yoy+20.5%）。

    　　公司持续落实“一核两翼”战略规划布局，产品已涵盖了多种关键新材料，包括特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷基复合材料、轻质高强金属及其复合材料、高性能树脂材料、声学超材料、超细晶高温合金/钛合金材料等。

    　　受公司产品结构及业务持续拓展、子公司拖累等因素，整体盈利水平略有波动。公司2026H1 销售毛利率为43.4%，同比降低4.16pcts；销售净利率为20.61%，同比降低5.48pcts。公司毛利率波动主要系母公司产品结构转型和子公司产能爬坡期成本压力影响。费用端：2026H1 公司期间费用率为23.67%，同比降低1.29pcts，其中研发费用为9500.19 万元，同比增加35.14%，主要因为子公司上海瑞华晟研发体系持续健全，研发团队规模扩大，在研项目数量显著增加。此外2026H1 确认股份支付费用956.97 万元，扣除股份支付影响后的净利润约1.61 亿元（yoy+19.4%）。2026H1 子公司整体亏损有所扩大。

    　　公司稳步拓展应用市场，寻找新的增长曲线，各业务进展顺利。公司本部在航空器机身用特种功能材料领域持续落单，形成公司在该领域的第二增长曲线；高效热防护材料产品系列不断拓展，研制的轻质隔热功能材料开展考核验证，实现公司隔热类复合材料在航天装备领域的应用；公司研究开发的多种高性能树脂、导电涂料等产品实现了技术提升与批产验证；电磁屏蔽类、特种功能遮障、高性能防腐材料等领域经营情况亦持续向好。2025年12 月至今，公司已公告多笔合同/协议，涵盖航空器机身用特种功能材料产品、航空发动机零部件产品全部或部分加工工序、航空发动机用特种功能材料产品，夯实中长期成长确定性。

    　　风险提示

    　　1、订单下达节奏导致收入波动的风险；

    　　2、产品降价导致盈利水平下降的风险。