公司发布2026 年三季报：报告期内，公司实现营收13.76 亿元（YoY+32%），归母净利润1.67 亿元（YoY+41%），扣非归母净利润1.63 亿元（YoY+41%），销售毛利率31.84%，同比-1.94pct，销售净利率12.04%，同比+0.89pct。其中，26Q3 实现营收5.04 亿元（YoY+37%，QoQ+3%），归母净利润0.74 亿元（YoY+81%，QoQ+26%），扣非归母净利润0.73 亿元（YoY+81%，QoQ+27%），业绩略超预期。26Q3 公司销售毛利率为34.88%，同比+0.52pct，环比+4.88pct；销售净利率为14.83%，同比+4.08pct，环比+2.91pct，盈利能力持续提升。费用方面，26Q3 销售、管理、研发及财务费用率合计为15.63%，同比-5.12pct，环比+1.01pct。

    　　26Q3 氦气、六氟丁二烯、锗烷等品种带动业绩增长，持续聚焦前沿高附加值产品突破。氦气：受中东等地区地缘冲突影响，全球氦气供应链持续紧张，虽然市场价格Q2 以来冲高回落，但依托长协客户更稳定的价格，以及客户覆盖和份额提升，贡献较好利润；根据公司公告情况，六氟丁二烯：稳步释放产能，长存、美光等国内外客户供应量持续提升，26 年以来增量明显；锗烷：法液空逐步退出锗烷生产，公司成为三星核心供应商，出货量快速增长，同时依托三星一供身份逐步切入全球半导体厂商供应链，部分客户进入全面供应阶段。此外，公司聚焦先进制程应用气体材料、高纯碳氢类、硅基前驱体等高端产品领域，持续推进技术攻关，突破14nm 及以下先进制程半导体制造用气体关键技术，进一步扩大高端电子特气产品矩阵。目前乙硼烷、乙硅烷、丙硅烷等产品蓄势待发，有望陆续贡献业绩增量。

    　　半导体行业迎景气周期，公司聚焦电子特气主业，稳步推进项目建设、产能释放与新产品研发。当前全球半导体产业进入高景气周期，晶圆厂规模化扩产、先进制程迭代升级双轮驱动，为高端电子特气带来持续、刚性的增量市场空间。项目建设方面，公司“研发中心建设项目”、“年产1936.2 吨电子特气项目”于26 年8 月正式结项，正积极推进相关产品产能释放，缓解对应产品产能约束；公司于8 月发布定增方案，拟募资不超过7 亿元，主要用于江苏南通基地项目建设。未来公司将具备华南佛山、华中九江、华东南通三大生产支点，实现区域客户分区供给，平衡各基地产能负荷，大幅提升公司整体供应链稳定性。

    　　投资分析意见：公司下游半导体领域进入高景气周期，公司高附加值产品持续突破，加速放量，上调2026-2028 年归母净利润预测分别为2.45、3.12、4.00 亿元（原值为1.97、2.62、3.42 亿元），当前市值对应PE 分别为49、39、30X，维持“增持”评级。

    　　风险提示：1）下游需求不及预期；2）项目进展、产品导入不及预期；3）原材料、产品价格大幅波动。