事件：公司2026年上半年实现营收18.90亿元，同比增长48.5%；实现归母净利润2.11亿元，同比增长38.8%；扣非归母净利润1.96 亿元，同比增长36.1%。

    　　公司2026 年Q2 实现营收8.57 亿元，同比增长13.9%，环比下降17.1%；实现归母净利润0.58 亿元，同比下降38.6%，环比下降62.5%；扣非归母净利润0.53 亿元，同比下降43.9%，环比下降63.4%。

    　　成本端短期承压，盈利能力下滑。盈利方面，公司2026 年上半年销售毛利率/净利率分别为26.1%/15.1%，分别同比变化-2.9pp/-1.8pp，公司2026 年Q2销售毛利率/净利率分别为21.1%/10.8%，分别环比变化-9.2pp/-7.9pp。费用方面，公司2026 年上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.2%/3.9%/3.8%/1.2%，分别同比变化-0.1pp/-1.1pp/-1.3pp/-0.2pp，降本提效效果显著。

    　　海外订单占比维持高位，公司业绩有望继续向上。2026 年H1，公司新能源汽车智能自动化装备收入7.23 亿元，同比增长62.7%，毛利率35.02%，略有下滑。截至2025 年末，公司智能装备业务在手订单规模达33 亿元，其中海外订单项目占比约67.12%，海外市场已成为驱动公司业绩增长的核心引擎。2026H1公司海外收入达到5.4 亿元，同比增长93.7%。

    　　持续推进固态电池设备落地，有望形成新增长点。公司不断推进固态电池核心装备研发及关键技术攻坚，并依托智能制造装备领域的技术优势，助力新能源结构件业务实现技术迭代与产品升级。相关前瞻性布局与技术卡位，有望持续拓宽市场成长空间，培育新业绩增长曲线。

    　　盈利预测。预计公司2026-2028 年营业收入分别为36.3/43.3/50.3 亿元。公司海外订单增速快速增长，业务已经开始逐步放量。同时，考虑到公司固态锂电池核心设备的卡位优势，未来有望进一步打开锂电设备市场。

    　　风险提示：海外新能源车发展不及预期的风险；行业竞争加剧，结构件毛利率下降的风险；汇率波动的风险。