公司公告： 公司发布20 26 年半年报，2026H1 实现营收28.77 亿元，同比+4 0 . 60%；归母净利润8. 59 亿元，同比+61.73%；扣非归母净利润8.39 亿元，同比+6 2 . 7 7%，整体业绩符合预期。

    　　2 Q2 6：单季量利齐升，盈利弹性充分兑现。拆分2Q26 单季营收16.71 亿元，同比+43 .95%、环比+38.63%；归母净利润5.30 亿元，同比+64.72%、环比+6 0 .95%；扣非归母净利润5.20 亿元，同比+68.8 0%、环比+62.42%，单季营收利润双创历史新高，利润增速显著跑赢收入，产品结构升级带动盈利弹性充分释放。2Q26 综合毛利率环比抬升，单季度毛利率为47.76%，环比Q1 提升4 . 72pct，高算力AIoT 产品占比提升对冲消费端成本压力，规模效应下净利率显著上行，盈利质量依托主业驱动，非经常性损益扰动较小。

    　　3 Q2 6：新品集中导入，关注存货与现金流。展望3Q26，公司出于供应链保障开展战略性备货， 期末存货15.18 亿元，以中高端新品为主，端侧AI 需求持续渗透，RK18 2X 协处理器、RK3572、RK3538 等新品进入量产导入周期，有望贡献业绩增量； 车载订单转化、海外IPTV/OTT 业务有望维持基本盘。

    　　S oC+协处理器双轮布局，构筑平台型芯片壁垒。公司端侧AI“SoC+协处理器” 双轨战略持续落地，打开第二成长曲线。RK182X 协处理器已积累数百客户、覆盖数十个行业，首批项目进入发布与量产阶段，面向机器人、工业视觉、车载AI- Box 等场景持续渗透。新一代平台持续迭代，车载业务持续取得订单，下游结构进一步多元化，平滑传统消费电子周期波动。研发投入维持高位， 持续迭代RKNN 软件生态，从硬件芯片向软硬一体方案延伸，持续巩固平台型AIoT 芯片厂商核心壁垒。

    　　投资建议： 基于端侧AI 需求持续景气，公司高端 S oC 及 RK1 8 2 X 协处理器新品加速导入，产品结构优化拉动毛利率上行，上调公司盈利预测。我们预计公司2026- 2028 年实现营业收入59.57/79.39/98.54 亿元， 归母净利润1 5 . 6 6/19. 12/2 5.03 亿元， EPS 分别为3.70 /4.5 2/5.92 元， 对应PE 为4 7 . 1 8 /3 8 . 6 5 /2 9 . 5 2 倍。维持“ 推荐” 评级。

    　　风险提示： 市场需求不足的风险； 行业竞争加剧的风险；成本变动的风险。