事件概述

    　　公司发布2026 年中报。

    　　公司业绩符合预期。

    　　根据公司财报，公司26H1 营收54.1 亿元，同比增长24.9%；实现归母净利润9.9 亿元，同比下降6.0%。26Q2公司单季度实现营收29.6 亿元，同比增长21.3%，公司季度收入继续创历史新高；实现归母净利润5.4 亿元，同比下降13.9%。26Q2 公司利润产生了季度下滑，主要是由于汇兑产生了较大影响；26H1 公司汇兑损失达2.8亿元，较去年同期同比增长超过了5 亿元。26Q2 公司毛利率32.3%，较去年同期基本持平。

    　　海外市场拓展依旧，长期看好浙江鼎力综合竞争力。

    　　公司国际化战略成果较为显著。做为高空机械龙头，公司是国内企业出海较早，且在欧美市场进展很快的公司，我们同样看好未来公司在新兴市场的持续突破。从产品看，臂式是公司近年海外的主推产品，且全系列臂式提供了三种动力源——电动、柴油、混动，且公司储备了多款专用产品如船舶喷涂除锈机器人、隧道打孔机器人、玻璃吸盘车等，看好公司保持长期较强产品力，在海外市场逐步取得新成果。

    　　收入持续创新高，公司业绩韧性较强。

    　　对于鼎力而言，公司已经长期证明自身的产品力、管理能力、制造能力等，且公司长期保持较高的毛利率水平，公司稳健的产能策略有望受益。26H1 公司设立海外研发中心及中国企业研究院，探索融合电动化、绿色化、智能化、无人化发展方向技术。公司依托高空作业平台智能制造能力，结合智能化、无人化研发技术，推出高附加值的差异化产品，在作业效率、操作安全、清洁环保及完 成质量等维度上相较传统作业方式均实现良好改善提升。随着未来汇率端影响逐步减小，公司在收入规模持续新高的情况下，业绩韧性有望持续凸显。

    　　投资建议

    　　参考最新业绩报告，我们调整 26-27 年盈利预测，26-27 年营业收入由96.9/107.0 亿元调整至106.7/117.0 亿元，归母净利润由22.8/25.4 亿元调整至19.9/25.8 亿元，EPS 由4.51/5.02 元调整至3.93/5.09 元；新增28年盈利预测，预计28 年公司实现营业收入125.8 亿元，归母净利润28.2 亿元，EPS 为5.58 元。公司2026/8/28 日收盘股价57.35 元，对应26-28 年PE 为14.6、11.3 和10.3 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　国内市场增长不及预期的风险；国内市场竞争加剧的风险；海外市场拓展不及预期的风险；外部局势不确定情况下关税扰动的风险。