2026H1 营收同比+17.7%，归母净利润同比+20.0%，整体业绩亮眼公司发布半年报：2026H1 实现营收10.54 亿元（同比+17.7%，下同）、归母净利润2.25 亿元（+20.0%）；2026Q2 实现营收7.87 亿元（+20.1%）、归母净利润1.72亿元（+20.3%）；此外，公司拟每10 股派发现金红利2.80 元（含税），分红率50.3%。公司为“驱蚊+婴童护理”龙头，驱蚊业务强势、婴童护理稳健，精油延续增长，新品拓展细分需求，多品类矩阵持续完善，规模优势强化。我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028 年归母净利润为3.78/4.50/5.32 亿元，对应EPS为0.93/1.11/1.32 元，当前股价对应PE 为22.4/18.8/15.9 倍，维持“买入”评级。

    　　驱蚊系列收入贡献亮眼，销售费用投放略有提升，毛利率改善明显分品类看，2026H1 公司驱蚊/婴童护理/精油业务分别实现营收4.81/4.41/1.03 亿元，同比分别+28.2%/+8.9%/+12.4%，驱蚊业务收入同比提升显著，占比达45.7%，上半年推出的两款新成分驱蚊产品销量较好。此外，2026Q2 婴童护理/驱蚊/精油业务售价分别+32.0%/+11.3%/+16.7%，均系单价较高的产品销售同比增加所致。

    　　分渠道看， 2026H1 线上/ 线下分别实现营收7.03/3.50 亿元， 同比分别+9.3%/+39.3%，线下渠道增速亮眼。盈利能力方面，公司2026H1 毛利率为60.5%（+2.5pct），毛利率改善明显。费用方面，2026H1 公司销售/管理/研发费用率分别为32.3%/1.7%/1.6%，同比分别+2.1pct/-0.1pct/-0.2pct。

    　　公司持续推陈出新，期待新品放量与线下渠道协同带动业绩增长产品端，公司持续推陈出新，2026H1 推出20 余款单品，在儿童防晒领域推出精细化产品覆盖各种场景需求，在驱蚊领域丰富有效成分选择，强化了公司在驱蚊赛道的竞争力，新品销售业绩亮眼，暑期销量有望进一步提高。渠道端，公司敏锐布局即时零售赛道，在美团等O2O 平台业务增长迅速，与先前扩张的线下商超、美妆连锁店等一同搭建起涵盖多场景多平台的立体化线下销售网络，终端触达能力大幅增强，也带动了线下渠道端销售收入的大幅增长；同时公司主营产品在主要电商平台保持较高的市占率，其中抖音和拼多多平台增速尤为突出。

    　　风险提示：消费意愿下行、新品不及预期、过度依赖营销、市场竞争加剧。