事件描述

    　　公司发布2026 年半年报，2026H1 实现营收12.04 亿元，同比+8.20%，实现归母净利润0.63亿元，同比+14.78%；实现扣非归母净利润0.59 亿元，同比+14.98%。据此计算，2026Q2 公司实现营收6.19 亿元，同比+8.35%，实现归母净利润0.36 亿元，同比+12.55%；实现扣非归母净利润0.35 亿元，同比+14.23%。

    　　事件评论

    　　汽零主业经营稳健，为公司贡献坚实的业绩基础。26H1 公司收入增长主要受益空调压缩机业务表现突出，电动重卡及电动工程机械用集成式热管理系统订单稳步释放，叠加商用车用电动压缩机订单也快速放量，共同带动了公司业务的增长。细分业务看，底盘零部件收入同比+3.46%，空调压缩机收入同比+21.98%。2026H1 公司毛利率为20.16%，同比+1.04pct；净利率为5.44%，同比+0.31pct。期间费用率有所提升，2026H1 销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.34pct、-0.74pct、+0.81pct、+0.45pct。

    　　人形机器人业务积极推进，卡位海外头部客户核心供应链。公司布局行星滚珠丝杠、滚珠丝杠等系列关键零部件，用于机器人用肢体关节执行器、灵巧手为代表的新兴市场领域。

    　　目前公司已具备规模化量产基本条件，且卡位海外核心头部企业供应链。今年以来，公司在海外人形机器人头部客户验证积极。公司正在积极推动丝杠产能建设。公司持续推进江苏昆山及泰国丝杠生产基地项目的投资建设工作。截至目前，江苏昆山项目，其工厂主体工程已施工完毕，上海产线已搬迁至该生产基地；泰国项目，在原投资额度基础上增加不超过55,000 万元人民币或等值外币的投资额度，并已完成该投资额度中30,925.65 万元人民币的境外投资备案登记及外汇登记手续。

    　　主业+人形机器人双轮驱动，主业稳健夯实公司成长，人形机器人有望打开公司成长空间。

    　　预计2026-2027 年公司实现归母净利润1.42 亿元、1.93 亿元，对应PE 分别为120X、88X。

    　　风险提示

    　　1、下游需求不及预期的风险；

    　　2、行业竞争加剧的风险；

    　　3、人形机器人量产不及预期的风险。