事件：公司发布2026 年半年报，26H1 实现营收12.04 亿元，同比+8.2%，归母净利润0.63 亿元，同比+14.78%。其中，26Q2 实现营收6.19 亿元，同比+8.35%，归母净利润0.36 亿元，同比+12.55%。

    　　利润率同比提升，费用管控较好。26H1 毛利率20.16%，同比+1.04pcts；净利率5.44%，同比+0.31pcts。费用率方面，销售费用率2.33%（同比+0.34pcts）、管理费用率4.55%（同比-0.74pcts）、研发费用率4.98%（同比+0.45pcts）、财务费用率1.44%（同比+0.81pcts），财务费用率大幅上升主要系汇兑损益由上年同期收益551 万元转为本期损失498 万元。

    　　底盘零部件业务稳中有升，空压机板块表现突出。26H1 年公司底盘零部件业务实现收入7.39 亿元，同比+3.46%，保持稳健。空调压缩机板块表现亮眼，26H1 实现收入3.74 亿元，同比+21.98%，毛利率13.16%，环比提升。

    　　空压机板块实现高增主要系电动重卡及电动工程机械用集成式热管理系统订单稳步释放，叠加商用车用电动压缩机订单快速放量。

    　　丝杠产能建设持续推进，泰国工厂投资加码。为满足丝杠业务发展需要，实现现有产业链延伸扩展，公司持续推进江苏昆山及泰国丝杠生产基地项目投资建设工作，江苏昆山项目工厂主体工程已施工完毕，上海产线已搬迁至该生产基地。2026 年4 月，公司发布《北特科技关于增加投资建设泰国生产基地的公告》，将增加投资额不超过5.5 亿元用于建设泰国丝杠生产基地，目前，泰国工厂主体工程正有序施工建设中。我们认为，公司在海外进一步追加投资，彰显了公司在丝杠环节的十足信心。

    　　投资建议：我们认为公司主业收入以及盈利能力稳步向好，同时人形机器人丝杠业务空间较大， 我们预计公司2026-2028 年归母净利润为1.72/2.42/3.18 亿元，我们认为公司具有较大成长空间，给予“买入”评级。

    　　风险提示：汽车销量不及预期；人形机器人产业化进展不及预期；原材料价格波动风险。