Q2 归母净利润同比+39%，看好公司长期成长趋势，维持“买入”评级公司发布2026 年中报，实现营收200.27 亿元，同比+13.88%；归母净利润21.60亿元，同比+17.97%。其中Q2 营收105.66 亿元，同比+15.16%、环比+11.68%；归母净利润11.03 亿元，同比+39.26%、环比+4.46%。我们看好中国轮胎在全球市场份额提升的逻辑将持续兑现，公司全球化布局有望带动长期成长，我们维持前期盈利预测，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为48.99、59.07、65.54亿元，EPS 分别为1.49、1.80、1.99 元，当前股价对应2026-2028 年PE 为10.4、8.6、7.8 倍。维持“买入”评级。

    　　Q2 公司轮胎销量同比延续高增，平均价格环比+1.32%2026Q2 公司轮胎产、销量分别为2,442.20、2,371.86 万条，同比分别+17.88%、+19.97%，环比分别+8.29%、+11.38%；自产自销轮胎收入为103.06 亿元，同比+16.92%、环比+12.85%；自产自销轮胎平均价格为434.53 元/条，同比-2.54%、环比+1.32%；天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料的综合采购价格同比+6.81%，环比+15.85%。公司拟以2026 年半年度实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每股派发现金红利0.15 元（含税）。

    　　全球化布局领先、品牌价值持续提升，为公司长期成长奠定坚实基础公司是目前在海外布局产能最大的中国轮胎企业。2026H1，公司越南、柬埔寨工厂已进入稳定高产期，成为东南亚核心产能枢纽；印尼、墨西哥工厂产能持续提升，可更好的供应本地及海外市场。2026 年4 月，公司投资建设埃及年产705万条子午线轮胎扩建项目；2026 年6 月，公司投资建设埃及轮胎产能提升项目，项目建设完成后，公司在埃及将具备年产3,600 万条半钢子午线轮胎、330 万条全钢子午线轮胎及2 万吨非公路轮胎的生产能力。同时，公司加大品牌资源投放力度，液体黄金系列产品市场口碑持续走高，国内外高端品牌认知度稳步提升。

    　　根据Brand Finance 品牌价值评估机构发布的“2026 年全球最具价值轮胎品牌榜单”，公司位列第10 位，为中国最具价值的轮胎品牌。

    　　风险提示：下游需求不足、产能释放不及预期、成本端大幅波动等。