发展趋势：

    随着09 年四季度和2010 年1 季度下游客户机床需求已经大量释放，以及下半年宏观环境不确定性增加，预计下半年机床需求难有大幅回升。

    盈利预测调整：

    业绩符合预期，维持原盈利预测不变。2010、2011 年每股收益分别为0.40 元、0.45 元。

    估值与建议：

    按照目前的盈利预测，昆明机床A 股和H 股2011 市盈率分别为23.0、9.0 倍，基本处在机械行业平均市盈率水平。虽然长期而言，我国机床企业发展空间大，但考虑到下半年需求难以大幅回升，我们对昆明机床短期股价表现的看法相对中性。