事件：公司2011年上半年实现营业总收入11.58亿元，同比增长58.85%；归属上市公司股东净利润0.6亿元，同比增长47.36%。上半年毛利率22.95%，同比减少2.18个百分点。每股收益0.18元，同比增长47.36%。2011年上半年不分配。

    总体评价：上半年公司收入增长主要得益于2010年4月多晶硅的投产所产生的基期效应，同时各公共事业产品（水、电、气）价格提升。公司综合毛利率同比略有下滑，主要是因为收入占比较大的电力业务受外购电比例提升所带来的毛利率下滑拖累。公司目前正在将部分非重要影响的股权投资清理，多晶硅业务对公司的业绩影响显著提升。考虑到当前多晶硅价格及其他各项业务，我们将2011年多晶硅业务的EPS预测下调至0.25元，维持传统业务0.24元的EPS预测，以及两块业务26倍、35倍的PE，对应目标价在14.9元，维持"中性"评级。