预计2006年公司的每股收益0.96元，按4月11日的收盘价12.78元，扣除本次股改支付的现金对价后，公司的动态市盈率11.65倍，但按上海锅炉厂业务的动态市盈率为10倍，输变电业务的动态市盈率为20倍计算，公司的合理动态市盈率应当在14倍左右，而且，随着输变电业务占公司利润比例的增长，公司的合理市盈率将进一步提升，因此，我们认为，公司的价值存在一定程度的低估，我们对公司的首次评级为"短期-谨慎推荐、长期-A"。