2026 年上半年，公司实现营业收入96.77 亿元，同比+4.49%；归母净利润3.04 亿元，同比-29.73%；扣非归母净利润2.74 亿元，同比-26.72%。

    　　主业稳健，产品与客户结构持续优化

    　　2026 年上半年，面对汽车行业产销量下滑的不利形势，公司紧盯客户订单、全力保障交付，实现营业收入96.77 亿元，同比增长4.49%。公司持续深化与一汽、东风、长安、奇瑞、宝马、奔驰、大众等国内外核心客户的战略合作。新定点项目获取成效显著，其中保险杠、电池壳、热成型、汽车管路系统等优势产品在新定点项目中占比达92%。公司加速产业布局，在西安打造辐射西北市场的汽车零部件生产基地，以吉利电池壳项目为切入点，扩大在西北地区大客户市场份额。

    　　新兴业务多点开花，数字能源与智能化转型提速

    　　公司积极拓展非汽车业务作为第二增长曲线，转型步伐不断提速。储能及数字能源冷却系统业务形成以液冷管路、快速接头、软管总成为核心的产品矩阵，加快拓展储能、充电站、数据中心等头部客户。在深圳打造辐射华南市场的液冷产业基地，高标准建设液冷管路研发平台，支撑公司液冷业务规模化发展与战略转型。智能化产品布局加速，智能悬架系统已获得徐工磁流变、福田CDC 智能悬置样件定点；线控转向系统已完成两款样机性能测试。机器人业务方面，力传感器完成注塑机、拉铆等自动化设备传感器样件交付。

    　　盈利短期承压，现金流表现亮眼

    　　2026 年上半年，公司归母净利润为3.04 亿元，同比下降29.73%。利润下滑主要受原材料价格上涨以及汇率波动导致财务费用同比大幅增加等因素影响。报告期内，财务费用同比增长206.69%。公司持续加大研发投入，上半年研发投入4.27 亿元，同比增长8.04%，研发投入强度达4.41%，为新业务拓展和技术升级提供有力支撑。

    　　国际化经营提质增效，全球布局持续优化

    　　公司持续优化德国、墨西哥、摩洛哥、印尼"四国六厂"的全球经营布局。德国WAG 公司减亏增效成果持续巩固，成功中标兰博基尼、宾利新项目并恢复斯堪尼亚等项目。摩洛哥基地建设稳步推进，金属零部件及汽车管路系统基地将服务欧洲市场。印尼公司抓住东南亚市场机遇，积极开发国轩高科、比亚迪、宁德时代等客户新项目。

    　　投资建议

    　　公司作为国内汽车零部件龙头，核心业务稳健增长。同时，公司前瞻性布局机器人传感器、数据中心液冷、线控转向等新兴业务，第二成长曲线逐步清晰。财务费用提升施压业绩，基于此，下调2026 年/2027 年盈利预测、新增2028 年盈利预测。我们预计公司2026-2028 年营收为218.41、237.62、255.44 亿元（此前2026 年、2027 年为225.66、242.58 亿元），归母净利润为7.04、8.15、9.09 亿元（此前2026 年、2027 年为8.99、9.94 亿元），EPS 为0.58、0.67、0.74元（此前2026 年、2027 年为0.74、0.81 元）。2026 年8 月25 日收盘价为8.42 元，对应PE 为14.62、12.63、11.32 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　新客户拓展及新产品放量不及预期、新业务发展不及预期等。