事件

    　　近期，中远海特披露2026 年H1 业绩。报告期内实现营收144.46亿，同比+34.07%；归母净利润13.71 亿，同比+66.24%；经营活动的现金流为37.52 亿，加权ROE 为7.89%，基本EPS 为0.50 元。

    　　公司2025 年度归母净利润为17.8 亿，净资产收益率为11.42%，每股收益0.69 元，资产负债率为57.76%；2025 全年派息一次，每股税前派息为0.325 元。

    　　点评

    　　公司从事的特种船运输业务是国际航运业的一个重要的细分领域，具体包括多用途重吊船、多用途纸浆船、半潜船、汽车船、沥青船、木材船等多种专业特种船业务。

    　　拆分2026H1 的收入结构：毛利金额前三为：汽车船12.55 亿、纸浆船6.01 亿、重吊船4.44 亿；同比毛利金额的增速前三为：汽车船+102%、纸浆船+65.16%、多用途车+38%；（注释：木材船因毛利金额小，导致增速最快）。运价方面，依据公司半年报披露，期租水平比上年同期增减，各种船型，合计涨幅涨幅为：+9.4%。

    　　截至2026 年6 月底，中远海特自有及经营性租赁船舶共206 艘，958 万载重吨。其中自有船101 艘303 万载重吨，经营性租赁船舶105艘、655 万载重吨。

    　　投资评级

    　　展望未来，全球能源绿色转型、国内高端制造产业出海、全球基础设施建设升级等核心趋势未发生改变，特种船行业结构性发展机遇依然充足。我们看好公司战略，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　地缘政治风险；汇率风险；安全运营风险；外贸经济形势转弱；