我们认为公司虽然上半年亏损，但 2011年公司还将维持利润增长。上半年亏损主要由食用油的存货减值所致。下半年随着食用油价格的有所松动，该项业务将会减少亏损甚至有所盈利。

    其次， 敦煌种业今年安排制种 22.6 万亩，其中约一半为合资公司先玉系列玉米制种，预计新增的制种面积达到 10万亩以上，产量也将达到近 4万吨。此外不排除未来还有涨价预期。

    我们对敦煌种业 11-13业绩预测 0.72/1.05/1.40元，在种业股中估值偏低。未来先玉盈利确定，母公司减亏，业绩将呈现加速上升。 我们首次给予“持有”评级，目标价 30元。