公司电解铝产能扩张将在明年底完成，其自备电厂第一台机组发电也有望在07 年初实现。未来铝电联营模式将大大增加公司市场竞争力和可持续发展能力。

    预计公司2005 年可实现EPS0.27 元，其动态PE、PB 分别为14.40倍、0.74 倍。公司未来发展逐步向好，目前市场价值被低估。

    维持长期“增持”投资评级，短期建议关注行业波动风险。