事件：公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业总收入111.59亿元，同比+22.50%；实现归母净利润29.33 亿元，同比+73.87%；2026 单Q2 实现营业总收入58.77亿元，同比+26.93%；实现归母净利润16.66亿元，同比+74.17%。

    　　国内需求向好，公司量价齐升。1、量价角度看，公司实现粗纱及制品销量170.04万吨，同比+7.47%，电子布销量5.44 亿米，同比+12.16%；其中电子布业务受益信息化产业迭代发展，PCB 需求增长，且产品供应趋紧，价格提升明显，贡献显著业绩弹性。2、涨价趋势角度看，受益薄布、超薄布等高端产品需求高增，电子布行业结构显著优化，受制电子布行业的技术壁垒、资金壁垒、规模优势壁垒等因素，叠加织布机限制变量，预计此轮涨价周期延续性较好。

    　　毛利率持续改善，净利率显著提升。2026H1：1、受益价格持续提升，产品结构不断优化，公司毛利率同比提升9.93 个百分点至42.14%。2、受益于规模效应及降本增效，销售费用率、管理费用率分别同比降0.23、0.25 个百分点至0.92%、3.32%；公司加大AI 电子布产品的研发投入，研发费用率同比增0.03个百分点至3.12%；受汇兑损益影响，财务费用率同比增1.00 个百分点至2.15%。3、综合费用率增加0.55 个百分点，销售净利率同比提升7.84 个百分点至27.14%。

    　　产能优势突出，业绩弹性十足。公司规模优势突出，成本优势显著，产品结构持续优化，综合竞争力不断增强。1、公司作为玻纤行业领军企业，在多个产品细分领域均位居全球首位，极具规模与成本优势，产能规模全球第一，实现并保持了“热固粗纱、热塑增强、电子基布”三个“世界第一”。2、公司高度注重创新研发，在超大型池窑、高性能玻璃配方、浸润剂配方等关键技术和成套装备上拥有100%自主核心知识产权；目前公司E9玻纤产品已达到全行业顶尖水平，技术壁垒持续强化，技术竞争优势突出。3、当前玻纤销售价格持续向好，风电、新能源、电子等下游需求较好，有力支撑销售价格不断提升，尤其在电子布领域，公司产能产量规模优势突出，电子布提价可贡献较大业绩弹性。此外，公司于2025 年1 月发布了股权激励方案，激励充分，经营势能强劲。

    　　盈利预测与投资建议。预计2026-2028 年EPS 分别为1.66 元、1.84 元、2.04元，对应PE 分别为25 倍、23 倍、21 倍。需求旺盛，价格向好，看好公司业绩弹性，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险，行业提价不及预期风险。