行业高景气持续，收入利润同比高增。2026H1 公司实现营收111.6 亿元，同比+22.5%，归母净利润29.3 亿元，同比+73.9%，扣非归母净利润29.1 亿元，同比+70.9%，EPS 为0.74 元/股，基本符合此前业绩预告（归母净利润27.8-31.2 亿元，扣非归母净利润28.1-31.5 亿元），并拟中期分红10 派3.3 元（含税）。Q2 单季度实现营收58.8 亿元，同比+26.9%，归母净利润16.7 亿元，同比+74.2%，扣非归母净利润16.3 亿元，同比+70.6%，受益电子布高景气驱动，业绩同比大幅提升。

    　　粗纱量增价稳，电子布量价齐升贡献弹性。2026H1 实现粗纱及制品销量170万吨，同比+7.5%，电子布销量5.44 亿米，同比+12.2%，玻纤及制品收入108.6 亿元，同比+22.4%。根据卓创资讯，截至6 月底国内主流产品电子纱G75 纱及7628 电子布价格上涨至14000-14500 元/吨及7.4-7.5元/米，较年初分别上涨53.0%和59.8%，考虑到织机持续紧缺及电子纱新增产能整体有限，预计电子布紧缺持续，价格上涨周期有望延续。分地区来看，2026H1 国内/港澳台及海外分别实现收入75.6/33.9 亿元，同比+30.4%/+7.2%，占比67.7%/30.4%，上年同期为63.6%/34.7%。

    　　盈利能力加速上行，汇兑损失影响财务费用率。2026H1 实现综合毛利率42.1%，同比+9.9pp，其中Q1、Q2 单季度毛利率分别为39.6%和44.4%，同比+9.1/+10.5pp，实现净利率27.1%，同比+7.8pp，其中Q1、Q2 单季度净利率分别为24.9%和29.2%，同比+7.9/+7.7pp，盈利能力同环比提升。期间费用率9.5%，同比+0.55pp，其中销售/管理/财务/研发费用率同比-0.23pp/-0.25pp/+1.0pp/+0.03pp，财务费用率增长主要受汇兑损失增加影响。

    　　风险提示：经济复苏不及预期；产能投放超预期；原燃料价格上涨超预期投资建议：电子布景气上行贡献弹性，关注特种布领域突破，维持“优于大市”评级

    　　公司作为玻纤龙头，有序推进产能扩建及产线冷修技改升级，上半年淮安20万吨粗纱及10 万吨电子纱项目分阶段加速投产有效贡献销量增长，后期随着淮安5 万吨电子纱暨3.2 亿米电子布及桐乡2.5 亿米电子布项目和20 万吨粗纱冷修技改项目的推进，将进一步优化产品结构，并有效承接需求释放，持续夯实公司龙头地位，同时稳步推进特种电子布研发送样，随着产品客户验证突破亦有望贡献增长。预计26-28 年EPS 分别为1.95/2.85/3.11 元/股，对应PE 为21.5/14.8/13.5x，维持“优于大市”评级。

    　　行业高景气持续，收入利润同比高增。2026H1 公司实现营收111.6 亿元，同比+22.5%，归母净利润29.3 亿元，同比+73.9%，扣非归母净利润29.1 亿元，同比+70.9%，EPS 为0.74 元/股，基本符合此前业绩预告（归母净利润27.8-31.2 亿元，扣非归母净利润28.1-31.5 亿元），并拟中期分红10 派3.3 元（含税）。Q2单季度实现营收58.8 亿元，同比+26.9%，归母净利润16.7 亿元，同比+74.2%，扣非归母净利润16.3 亿元，同比+70.6%，受益电子布高景气驱动，业绩同比大幅提升。

    　　粗纱量增价稳，电子布量价齐升贡献弹性。2026H1 实现粗纱及制品销量170 万吨，同比+7.5%，电子布销量5.44 亿米，同比+12.2%，玻纤及制品收入108.6 亿元，同比+22.4%。根据卓创资讯，截至6 月底国内主流产品电子纱G75 纱及7628 电子布价格上涨至14000-14500 元/吨及7.4-7.5 元/米，较年初分别上涨53.0%和59.8%，电子纱/布持续涨价超预期，考虑到织机持续紧缺及电子纱新增产能整体有限，预计电子布紧缺持续，价格上涨周期有望延续。分地区来看，2026H1 国内/ 港澳台及海外分别实现收入75.6/33.9 亿元， 同比+30.4%/+7.2% ， 占比67.7%/30.4%，上年同期为63.6%/34.7%。

    　　盈利能力加速上行，汇兑损失影响财务费用率。2026H1 实现综合毛利率42.1%，同比+9.9pp，其中Q1、Q2 单季度毛利率分别为39.6%和44.4%，同比+9.1/+10.5pp，实现净利率27.1%，同比+7.8pp，其中Q1、Q2 单季度净利率分别为24.9%和29.2%，同比+7.9/+7.7pp，盈利能力同环比提升。期间费用率9.5%，同比+0.55pp，其中销售/管理/财务/研发费用率同比-0.23pp/-0.25pp/+1.0pp/+0.03pp，财务费用率增长主要受汇兑损失增加影响。

    　　投资建议：电子布景气上行贡献弹性，关注特种布领域突破，维持“优于大市”评级。

    　　公司作为玻纤龙头，有序推进产能扩建及产线冷修技改升级，上半年淮安20 万吨粗纱及10 万吨电子纱项目分阶段加速投产有效贡献销量增长，后期随着淮安5 万吨电子纱暨3.2 亿米电子布及桐乡2.5 亿米电子布项目和20 万吨粗纱冷修技改项目的推进，将进一步优化产品结构，并有效承接需求释放，持续夯实公司龙头地位，同时稳步推进特种电子布研发送样，随着产品客户验证突破亦有望贡献增长。预计26-28 年EPS 分别为1.95/2.85/3.11 元/股，对应PE 为21.5/14.8/13.5x，维持“优于大市”评级。