欧美主要化工企业的PE 为11~15 倍。由于治理结构原因，亚洲化工企业的PE 要低一些，H 股中的化工股为4~7 倍，韩国和台湾的化工股PE 为4~10 倍，我们认为齐鲁石化的合理PE 范围在6~8 倍，合理估值区间为6.0~8.0 元，维持“中性”评级。