事件概述

    　　公司公告2026 年三季报：26Q1-3 实现营业收入8.01 亿元，同比增长30.61%、实现归母净利润1.62 亿元，同比增长22.02%、实现扣非净利润1.51 亿元，同比增长13.61%。

    　　分析判断:

    　　业绩维持高速增长趋势，盈利能力维持稳中有升公司26Q3 实现收入3.01 亿元，同比增长33.43%、环比26Q2增长14.03%，季度间环比来看呈现向上增长趋势、维持高速增长趋势。26Q3 归母净利润为0.63 亿元，同比增长30.04%，若剔除股权支付费用和汇兑损失影响，同比增长约21%。26Q3 毛利率和净利率分别为90.29%和21.00%，环比26Q2 毛利率呈现相对稳定、净利率呈现提升趋势。展望未来，公司持续强化研发投入丰富产品线和拓展国内外市场，未来业绩有望呈现快速增长趋势。

    　　构建AI 一体化体外验证平台，为公司贡献业绩增量

    　　公司依托HEK293/CHO 真核表达体系，为AI 设计的抗体分子提供高通量表达与标准化纯化服务，构建覆盖 "分子亲和力 —细胞功能 — 成药性" 的一体化体外验证平台，以高通量、快速度、数据就绪的湿实验验证能力，精准承接 AIDD 对标准化湿实验数据的规模化需求，助力干湿实验高效衔接与数据闭环构建。公司具有超5000 种高质量重组靶点蛋白，以及多样性的细胞层面和成药性层面的试剂盒及报告基因细胞株，展望未来，伴随AI4S 技术平台验证等需求上升，有望为公司带来增量业绩贡献。

    　　投资建议

    　　公司作为全球领先的深耕于工业端客户的重组蛋白供应商，展望未来持续受益于国内外客户的持续拓展和AI 相关业务能力的拓展，业绩将持续呈现向上增长趋势。考虑到产品发货等因素扰动，调整前期盈利预测， 即26-28 年收入从10.82/13.86/17.56 亿元调整为10.97/14.07/17.85 亿元，EPS 从1.27/1.78/2.42 元调整为1.29/1.83/2.49 元，对应2026 年10 月28 日的收盘价101.24 元/股，PE 分别为79/55/41 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新产品研发失败风险、行业需求不确定性风险、核心技术人员流失风险、汇率波动风险、中美关税带来不确定性、拟进行H 股发行具有不确定性。