事件：公司发布2026 年半年度报告。

    　　2026H1 业绩扭亏为盈，储能第二曲线增长强劲。2026H1 营收为5.87 亿元，较去年同期增长30.65%；2026H1 归母净利润为0.38 亿元，大幅扭亏，同比增长5121.12%。业绩高增主要得益于公司“数字电源+储能核心部件”双驱动战略的成功推进，LED 照明驱动电源业务稳健发展，同时受海外市场高油价及缺电推动需求上升，储能核心部件业务作为第二增长曲线快速增长，销售额逐季攀升。

    　　盈利能力显著提升，费用管控成效显现。2026H1 公司销售毛利率持续上升，提升至25.55%，较去年同期提升3.13%；销售净利润同步增长至5.6%，同比上升7.66%。盈利能力的提升主要系公司LED 驱动电源业务产品丰富，毛利率提升至25.73%。费用方面，公司财务费用因完成可转债赎回，同比大幅下降40.72%；销售费用同比下降5.79%，费用管控效果良好，同时公司持续保持高研发投入，研发费用占营收比重达8.49%，为长期发展蓄力。

    　　LED 主业稳中有进，储能业务加速放量。公司LED 驱动电源业务实现营收4.71 亿元，同比增长14.83%，LED 驱动电源毛利率为25.73%，相比去年同期提升2.14%。体育照明、智能照明等细分领域取得良好进展，推出全新NS-V 系列五合一体育照明专用电源，巩固了市场地位。储能核心部件业务成为最大亮点，实现营收1.09 亿元，同比上涨250.21%，子公司崧盛创新整体实现营业收入1.1 亿元，同比增长251.21%，实现净利润-1032.90 万元，同比减亏45.17%。业务放量趋势明确，2026H1 公司储能核心部件业务合计出货 41457 台，其中二季度2出97货03量台，环比一季度增长 152.71%。同时，公司首发自研的工15商0业kW光储混合逆变器即将实现小批量交付，有望为公司开拓工商业储能市场打开新空间。

    　　盈利预测与投资建议。公司2026H1 业绩亮眼，营收及利润均实现高速增长，核心驱动力来自储能业务激增，验证了公司第二成长曲线的强大潜力。

    　　预计公司2026-2028 年营业收入分别为15.10/19.31/25.44 亿元，归母净利润分别为1.35/2.07/2.65 亿元， 当前市值对应PE 分别为27.6/18.0/14.1X。公司LED 主业稳健提供业绩基石，储能业务则打开了广阔的成长天花板。维持“买入”评级。

    　　风险提示：传统业务下滑风险，贸易政策变化风险，新业务投入风险。