业绩简评

    　　2026 年8 月24 日，公司发布2026 年半年度报告，2026H1 实现营业收入7.09 亿元，同比增长19.96%；实现归母净利润-0.32 亿元，同比下降132.56%；实现扣非归母净利润-0.39 亿元，同比下降142.29%。26Q2 公司单季度实现营收4.14 亿元，同比增长29.29%；实现归母净利润-0.12 亿元，同比-126.52%，环比+39.23%。

    　　经营分析

    　　新业务投入及汇率因素拖累短期盈利，后续有望持续改善。公司精密功能件核心业务驱动增长，2026 年上半年公司营收同比增长约20%，主要系公司在智能手机、智能穿戴、AI 端侧等消费电子领域和智能座舱、动力电池和储能电池等新能源汽车领域的战略布局初见成效。2026H1 公司财务费用增加至1370 万，主要系美元汇率下行导致结汇及持有美元汇损短期影响公司业绩。公司持续加大研发投入力度，2026H1 研发支出8673 万元，较上一年同期增长77.51%。2026H1 公司管理费用率和研发费用率分别提升至13.98%和12.24%（2025 年管理费用率和研发费用率分别为8.61%和7.47%），公司持续加码新业务布局，为后续增长提供弹性。

    　　AI 基础设施高景气打开智能自动化装备新应用空间，公司积极布局相关业务。IDC 预测2026 年全球AI 基础设施支出达4970 亿美元，同增56%，2029 年有望突破1 万亿美元；TrendForce 预计2026年全球AI 服务器出货量同比增长接近31%。当前AI 服务器组装仍以人工为主，L6-L10 等环节涉及大量精密工序，未来产线改造升级空间较大，北美大客户为建立健全标准化制造工艺流程，对AI服务器生产所需自动化设备提出确定性需求。为推动公司战略转型，进一步拓展下游应用，公司在巩固现有优势业务的同时，积极探索智能自动化装备在AI 服务器及相关基础设施领域的机会。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　预计公司26-28 年实现营收20.85 亿、28.56 亿、33.92 亿，同增48.78%、36.95%、18.77%；实现归母净利润1.86 亿、5.02 亿、6.70亿，同增28.92%、170.50%、33.45%，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　下游终端市场需求不及预期风险，新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争加剧风险。