近年，我们已持续推荐不同赛道出海头部企业的投资机会，本篇我们聚焦安克创新的当前拐点+未来预期差：重点提示，公司正值1基本盘向好+2平台化+3纵深化等新变化下的预期差，我们认为公司正迎价值重估时刻！

    　　为何说安克正值重估？公司从全球充电配件起步，成长为收入305亿元级别的全球化消费电子平台。去年受小充一次性召回叠加储能行业回调影响，增速、股价双双触底。我们认为风险出清下公司正迎基本面估值面双重拐点——基本盘小充进步升级提效+大充驶入成长快车道，估值触底存反弹空间+H股入通加持流动性，未来平台化纵深化两大增量还将进一步抬升远期天花板。

    　　平台化空间：从小充到大充再到其它，能力印证飞轮启航。公司已从充电龙头成功切入消费储能阳台第1、便携第3，印证能力不凡；当前正值①小充精简提效：充电宝SKU大幅精简，聚焦核心单品与高端产品推动ASP与盈利能力上拓；②储能乘势爆发：

    　　欧洲等海外能源需求爆发，储能投资回报周期缩短，公司凭差异化能力和全场景布局承接流量；③平台化高端化飞轮效应启航：

    　　版图不断跃迁的背后是用户、技术两大底层沉淀的复用，过去小充的电源管理/GaN功率/BMS/EMC等核心能力皆已系统性迁移至储能，我们认为其“平台化飞轮”对应下一阶段在新型赛道如创新家居、创意打印等的品类扩张机会。

    　　纵深化空间：从硬件、AI到体系拓新，垂直纵深价值重估。公司以联研推出Thus 存算一体AI芯片为起点，正在构建芯片-OS-端侧AI所驱动的垂直一体化组合，从AI耳机首发切入、预计下一阶段向安防-机器人-IoT和Homeagent等全品类延伸；背后是公司以技术纵深加固壁垒并以1+X+N生态突破原有逻辑天花板，对标苹果/华为等全球科技标杆，我们认为其“纵深化壁垒”对应未来在多个市场弯道超车的份额进击机会。

    　　投资定价：当前三大推荐逻辑①拐点明确：Q1扣非净利同比+24.39%验证拐点，产品高端化筑牢业绩安全垫；②基本盘放量：

    　　充储龙头地位稳固下，小充修复大充爆发，储能规模从50亿向百亿冲刺；③一横一纵重估未来：平台化（创新影音打印等增量不断）+纵深化（端侧AI机会）共振空间，未来随逻辑兑现定价锚点将向30x看齐。我们预计公司26-28年收入397/487/584亿元、同比+30/23/20%；归母净利36/46/58亿元、同比+40/29/26%；对应三年PE分别19/15/12x，未来存显著上行空间，积极推荐。

    　　风险提示：行业竞争加剧、拓展不及预期、食品安全风险、上市进展不及预期