事件：2026 年8 月18 日，公司发布2026 半年度报告。2026 年上半年，公司实现营收10.23 亿（同比+70.9%），实现归母净利润2.49 亿（同比+167.9%），实现扣非归母净利润2.47 亿（同比+173.5%）。

    　　沈阳图南中小零部件产线规模化转产及在手订单的持续交付，公司盈利高增。图南股份主要开展高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售，并以沈阳图南为主体开展中小零部件研发、生产和销售，前述业务分别属于有色金属冶炼和压延加工业以及航空、航天器及设备制造范畴中的零部件制造。

    　　而本期，图南股份主营业务收入构成和利润来源发生了重大变动，中小零部件产品收入占主营业务收入的比例达到45.65%，中小零部件业务已实现扭亏为盈，其对本期合并净利润的贡献率达到58.85%，前述重大变动主要为随着沈阳图南中小零部件产线规模化转产及在手订单的持续交付，本期中小零部件产品产销量实现大幅增长所致。

    　　截至2026H1，图南股份在手订单饱满。截止至2026 年上半年末，公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为19.83亿元，其中，8.82 亿元预计将于2026 年度确认收入，10.33 亿元预计将于2027 年度确认收入，0.68 亿元预计将于2028 年度确认收入。公司在手订单饱满，有望支撑后续业绩增长。

    　　盈利预测：预计公司于2026-2028 年实现营业收入23.4/29.0/33.6 亿元，同比+108%/24%/16%，归母净利润4.5/6.1/7.4 亿元，同比+192%/34%/22%，对应EPS 为1.15/1.53/1.87 元。基于沈阳图南进入规模化转产，有望持续贡献合并报表净利润，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：技术创新风险，订单不及预期，交付进度风险，价格波动风险等。