事件：公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入10.01亿元（同比+20.81%）：归母净利润1.76亿元（同比+1.71%）：扣非归母净利润1.64亿元（同比-2.55%）。

    　　二季度营收环比高增，创上市以来单季新高：公司2026Q2实现营业收入6.60亿元（同比+44.16%、环比+93.73%），创上市以来单季新高。上半年营收稳健增长，主要受益于AI算力基础设施建设持续推进，下游云计算与人工智能算力集群需求旺盛，带动高速光互联、大容量传输相关产品需求走强，公司订单整体充裕。盈利方面，归母净利润增速低于营收增速，主要系美元兑人民币贬值带来汇兑损失；同时受客户收入占比、产品结构变化叠加美元汇率波动影响，公司光器件产品毛利率35.23%，较上年同期下降3.54pct算力需求驱动产能，光器件产品羽量升强价升：2026年上半年光器件营收9.59亿元（同比+18.09%）。上半年公司内错收入3.02亿元（同比+104.38%），毛利率提升3.12pcts；外销收入6.99亿元（同比+2.71%），毛利率下滑5.85pcts，反映海外成本压力。其中北美为主要收入来源地，实现销售收入6.20亿元，占光器件收入比重约64.61%，公司与北美头部核心大客户合作关系持续纵深拓展。产品端，公司聚焦超大芯数、高密集光互联产品，基于光纤路由柔性板的Shufflebox定制化需求旺盛，子公司特思路自研的多款MT插芯已实现批量供货，关键物料自给能力增弧。产能霜，公司光器件产品产能1.44亿件（同比+5.48%）、产量1.47亿件（同比+7.40%）、销量1.26亿件（同比+1.55%），光器件收入增速显著高于销量增速，显现羽量升强价升，产品结构优化趋势明显：公司于8月14日公告拟投资约7.2亿元在深圳坪山建设生产基地（建筑面积6.87万m），中长期供给能力有望再上台阶；公司同时拟出资不超过5000万元设立全资子公司，推动业务专业化运营，为后续资源整合预留空间。

    　　投资建议：我们认为公司作为全球主要的光密集连接产品制造商之一，MPO/MTP高密度光纤连接器、光纤路由柔性板等产品技术处于行业领先地位，具备承接行业扩容的产业竞争力：我们预测公司2026/2027/2028年将实现归母净利润5.11/8.01/10.45亿元，同增71.0%/56.6%/30.5%，EPS分别为2.25/3.53/4.60元，对应PE分别为71.73/45.81/35.11x，维持对公司的“推荐”评级。

    　　风险提示：AI发展不及预期的风险；国际形势进一步复杂化风险；研发进展不及预期的风险：行业竞争加剧的风险等。