事件:

    　　光力科技8 月18 日发布2026 年中报：2026H1 公司实现收入4.53 亿元，同比增长57.23%；实现归母净利润0.74 亿元，同比增长194.56%；实现扣非归母净利润0.70 亿元，同比增长552.69%。

    　　投资要点:

    　　封测设备业务快速放量，2026Q2 归母净利润环比稳健增长。2026H1公司半导体封测装备业务快速发展，成为公司利润主要来源，其中国内半导体业务营收已超过海外业务，成为公司业绩增长核心驱动力。2026H1 公司半导体精密加工产品实现收入3.48 亿元，同比增长172.90%；其他煤矿安全类产品实现收入0.94 亿元，同比下降35.39%；其他业务收入实现收入0.10 亿元，同比下降30.45%。

    　　2026Q2 公司实现收入2.46 亿元，同比增长82.16%，环比增长19.04%；实现归母净利润0.42 亿元，同比增长481.59%，环比增长35.24%；实现扣非归母净利润0.39 亿元，同比下降743.53%，环比增长25.55%。

    　　2026H1 半导体毛利率同比显著增长，期间费用率大幅降低。2026H1公司毛利率为50.39%，同比下降6.87pct，环比增长52.72pct，净利率为15.96%，同比增长7.13pct，环比增长18.49pct。分产品，2026H1 公司半导体精密加工产品毛利率为45.30%，同比增长3.89pct；其他煤矿安全类产品毛利率为68.61%，同比下降2.82pct；其他业务毛利率为55.76%，同比增加1.81pct。2026H1 公司期间费用率为34.02%，同比下降16.62pct，其中销售费用率为12.50%，同比下降6.46pct，管理费用率为8.29%，同比下降3.32pct，研发费用率为12.21%，同比下降6.51pct。

    　　盈利预测和投资评级我们预计公司2026-2028 年实现收入9.28、12.13、15.75 亿元，实现归母净利润1.19、1.74、2.57 亿元，现价对应PE 分别为102、70、47 倍，公司是全球知名半导体划切装备企业，“设备+零部件+耗材”全产业闭环加速形成，未来成长可期，　　上调为“买入”评级。

    　　风险提示下游扩产不及预期；新品开发及验证进度不及预期；客户拓展不及预期；行业竞争加速风险；毛利率下降风险；订单交付及确收风险；原材料涨价风险；近期换手率较高。