公司拟以2.99 亿元人民币追加收购华研科技34%股权。9 月24 日，裕同科技发布公告，公司计划进一步以自有或自筹资金向王华君先生收购其持有的华研科技20%股份；向观点投资收购其持有的华研科技14%股份，合计收购华研科技34%股份。经交易各方核查，标的公司自前次收购以来经营状况未发生重大不利变化。参考前次收购估值，经交易各方协商一致，确定标的公司100%股份整体估值为88,000 万元人民币，与前次收购估值保持一致。以此计算本次34%股份的合计收购价为2.99 亿元人民币，其中涉及关联方交易的金额为2.99 亿元人民币。本次交易完成后，公司持有华研科技85%股份。华研科技2025 年/2026 年1-6 月营业收入分别为7.27/2.76 亿元，归母净利润分别为0.64/0.19 亿元，2026-2028 年承诺扣非归母净利润（剔除期间内股份支付费用和业绩超额奖励费用影响）分别不低于0.75/1.00/1.55 亿元。

    　　有利于持续发挥产业协同，为第二增长曲线赋能。华研科技在折叠手机转轴、手表结构件和智能眼镜转轴模组的设计及制造方面具有技术和客户优势，主要终端客户涵盖谷歌、三星、META、亚马逊、微软、索尼等全球知名品牌客户。本次交易系公司在已持有华研科技51%股份并实现控股的基础上，进一步收购其34%股份，华研科技系公司战略布局中“N 业务”的重要组成部分。本次交易完成后，公司持有华研科技85%股份，将进一步加强对其经营支持和战略协同，提高上市公司的持续经营能力和发展能力，夯实公司第二增长曲线。

    　　盈利预测和投资评级：公司是多元化业务布局的纸包装龙头，通过深挖客户份额、延伸服务链条，一站式解决方案能力和客户粘性不断增强，若追加收购华研科技事项顺利完成，竞争优势有望持续凸显，维持公司“买入”评级。基于审慎性原则，暂不考虑拟收购事件影响，我们预计公司2026-2028 年营业收入分别为190.34/210.52/233.64亿元，归母净利润分别为17.52/20.01/22.34 亿元，对应PE 估值为19/17/15 x。

    　　风险提示：宏观环境风险，市场竞争风险，核心人才流失风险，原材料价格波动风险，汇率波动的风险，收购进展不及预期的风险。