公司2010 年-2012 年公司产量复合增长率达到20%，规模效应将开始显现。但受竞争激烈以及燃料成本上升的影响，产品毛利率将维持基本稳定。因此我们对公司2011年的增长持积极态度。目前公司价格为15.3 元，相当于2010 年25 倍PE，目前炭黑龙头企业黑猫股份PE 约为27 倍，因此我们认为龙星估值基本合理。