企业简介：国内唯一集锗矿开采与精深加工于一体的锗系列产品龙头

    　　云南临沧鑫圆锗业股份有限公司（简称“云南锗业”，股票代码002428）是国内唯一集锗矿开采、精深加工和研发于一体的锗系列产品研发、生产和供应商，锗产品产销量全国第一，是目前国内最大的锗系列产品生产商和供应商，为国家工业和信息化部认定的第六批制造业单项冠军示范企业。

    　　公司主营业务为锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发，主要产品包括区熔锗锭、二氧化锗等材料级锗产品，红外级锗单晶及镜片、镜头与光学系统，太阳能锗晶片，光纤用四氯化锗，以及砷化镓、磷化铟等化合物半导体材料，终端应用于红外光电、空间太阳能电池、光纤通信、半导体等领域。

    　　公司控股股东为临沧飞翔冶炼有限责任公司，截至2026 年6 月30 日持有公司股份89,579,232 股，占总股本13.72%，其中35,500,000 股处于质押状态；云南东兴实业集团有限公司持有41,079,168 股（占比6.29%），为临沧飞翔冶炼100%控股股东。公司实际控制人为包文东、吴开惠夫妇。2026 年上半年，章建平、华商均衡成长混合型基金、王萍、葛贵兰、上海金澹资产添利七期私募证券基金等成为前十大股东新进方，香港中央结算有限公司持股降至0.88%，显示市场关注度显著提升。

    　　锗需求由AI 算力、低轨卫星、战略管制与材料替代四大趋势共同塑造

    　　1、AI 算力与数据中心拉动光纤用锗及磷化铟需求海量AI 数据中心带动高速光模块需求扩容，光纤预制棒核心原料四氯化锗消耗量持续攀升；同时，锗硅、磷化铟（InP）化合物半导体支撑高端光芯片与高速算力芯片制造，磷化铟晶片需求呈现快速增长态势。

    　　2、低轨卫星与商业航天打开光伏级锗长期空间空间太阳能电池用锗晶片需求与全球卫星发射数量直接相关。随着低轨互联网卫星计划的推进，商业航天对空间太阳能电池用锗晶片需求快速增长。中国已向国际电信联盟（ITU）申报超20 万颗卫星的星座部署规划，光伏级锗的长期需求空间由此打开。

    　　3、出口管制与战略资源属性强化，锗价进入长周期上行出口管制范围由锗金属、化合物扩展至磷化铟产品及技术，叠加战略收储与铅锌开采配额限制，供给刚性进一步凸显。美国亦将锗纳入2025 年关键矿产清单，全球各国强化对稀散战略资源的供应链管控。在资源紧缺、流通管制与战略用途三重因素下，锗的价值进入长周期上行通道，掌握资源与全产业链能力的企业有望持续受益。

    　　4、替代材料加速渗透倒逼产业升级，高纯化高值化成主线硫系玻璃等替代材料在红外领域加速应用，导致红外锗需求受挤压。传统红外锗市场承压的同时，倒逼企业向高纯化、高值化转型：以光纤级超高纯四氯化锗、6N 级区熔锗锭、大尺寸磷化铟/砷化镓晶片及空间太阳能锗晶片为代表的高端产品，成为行业升级与盈利改善的主要方向。